可转债触发强赎条件后，正股价格容易下跌，核心原因是强赎机制迫使持债人在短期内集中转股，大量新增股票涌入市场形成抛压。强赎（强制赎回）通常发生在正股价格连续30个交易日中至少有15个交易日收盘价不低于转股价的130%时。一旦公司公告强赎，持债人若不及时转股或卖出，可转债将被按面值加微薄利息（通常100-101元）赎回，远低于市价。因此，绝大多数持债人选择转股，将债券转换为股票，这直接增加了正股的流通供应量，在需求不变的情况下导致股价承压。此外，部分持债人转股后立即卖出获利，进一步加剧了下跌动力。
强赎转股如何增加供应量并引发抛售
强赎公告后，持债人的行为逻辑分为两个阶段。第一阶段是溢价率归零：强赎公告前，可转债通常存在正溢价（价格高于转股价值）；公告后，溢价率迅速压缩至零附近，套利者买入正股、卖出转债的操作也会给正股带来短期压力。第二阶段是集中转股与抛售：转股期通常持续约2周，大量新增股票在转股后第二个交易日可上市交易。如果正股基本面一般或市场情绪偏弱，这些新增股票会被快速卖出，形成持续性抛压。历史上常见强赎公告后正股在数个交易日内下跌5%-15%的情况，跌幅取决于转股规模占流通股本的比例。
利用布林线系统识别资金撤离信号
布林线（Bollinger Bands）在强赎公告后的应用中，可帮助判断正股是否进入短期超卖区域。操作逻辑如下：
- 设置参数：通常使用20日均线和2倍标准差布林带。
- 观察信号：强赎公告后，若正股价格连续跌破布林线中轨（20日均线）且开口扩张，表明资金正系统性撤离，下跌趋势可能延续。若价格触及下轨后反弹但未能重新站上中轨，则空头主导。
- 例外情况：当正股基本面强劲（如业绩高增长、行业景气度高）时，布林线下轨可能成为有效支撑，转股稀释效应被增量资金抵消，股价在短暂回调后恢复上涨。此时需结合成交量判断：若缩量回调至下轨，说明抛压有限；若放量跌破下轨，则需警惕。
强赎公告前的溢价率变化是关键预警
强赎公告前的溢价率变化是预测正股下跌风险的重要指标。如果可转债溢价率在正股上涨过程中持续高于10%-20%，说明市场对该转债的投机情绪浓厚，一旦强赎公告，溢价率归零的过程将直接传导至正股，引发更剧烈的抛售。反之，若溢价率长期维持在5%以下，转股压力相对温和。建议投资者在强赎公告前关注溢价率水平，若溢价率异常偏高，正股回调概率更大。
常见问题
强赎公告后正股一定会下跌吗？
不一定。下跌是常见情况，但若正股基本面极强（如业绩增速超过转股稀释比例），或市场整体处于牛市氛围，新增股票可能被增量资金消化，股价甚至继续上涨。此时转股稀释效应有限，投资者应更关注公司基本面趋势。
转股抛压对正股的影响持续多久？
通常持续1-2周，即从强赎公告日到转股截止日之间。转股截止日后，新增股票全部上市，抛压逐步消退。若正股在此期间未出现恐慌性下跌，后续走势将回归基本面驱动。
如何判断强赎公告后的下跌是短期调整还是趋势反转？
结合布林线与成交量：若价格在触及下轨后缩量反弹并重新站上中轨，多为短期调整；若放量跌破下轨且开口持续扩张，则可能是趋势反转信号。此外，观察可转债余额规模：余额越大（如超过10亿元），转股抛压越重，趋势反转风险越高。