可转债触发强赎条款后，发行人通常以略高于面值的价格（如 100 元+当期利息）强制赎回剩余债券，促使持有人尽快转股。这一机制对正股价格的影响主要体现在流通盘增加和套利行为带来的短期压力上。
强赎如何促使持有人转股
强赎条款一般在正股连续 30 个交易日中有 15 个交易日收盘价不低于转股价的 130% 时触发。持有人若不及时转股，将面临以 100 元出头的低价被赎回，损失转股溢价。因此，强赎公告发布后，绝大多数持有人会在截止日前将债券转换为股票。转股后，原债券持有人变为股东，正股流通股数随之增加。
转股增加流通盘对正股的短期压力
转股新增的股份在上市日可直接卖出，短期内放大正股卖盘供给，形成股价下行压力。历史上常见强赎公告后正股出现回调，尤其是当转股规模较大（如占流通股本 5% 以上）时，抛压更为明显。但这种压力通常是阶段性的，若正股基本面良好，市场消化新增股份后股价可能企稳。
转股溢价率归零引发的套利抛压
强赎公告前，可转债通常存在正溢价（价格高于转股价值）。公告后，转股溢价率快速压缩至零附近甚至为负，套利者会买入可转债并转股，次日卖出正股锁定价差。这种套利行为在转股期持续存在，进一步加剧正股短期卖压。转股溢价率越低，套利空间越小，抛压也相应减弱。
总结：可转债强赎通过强制转股增加正股流通盘，并引发套利抛售，短期内对股价形成压制。 投资者需关注强赎公告后的转股进度和正股流动性变化，避免在转股密集期盲目追高。
常见问题
强赎公告后正股一定会跌吗？
不一定，但历史上多数情况下短期承压。如果正股处于强势上涨趋势，或强赎规模较小，抛压可能被市场买盘消化，股价甚至继续上行。
强赎期间如何判断套利机会？
关键看转股溢价率。若溢价率接近零或为负，套利空间有限；若溢价率仍较高，需警惕强赎后溢价归零的下跌风险。不建议在强赎截止日前夕买入高溢价转债。
强赎对长期持股有什么影响？
转股增加流通盘会稀释每股收益，但幅度通常有限。若公司基本面强劲，强赎完成后的股本扩大不改变长期价值，股价最终由业绩驱动。