可转债触发强赎条款后，正股价格通常面临短期下行压力，但具体变化取决于市场预期是否已提前消化。强赎机制的核心是促使持有人将可转债转换为正股，从而增加正股供给，导致股价短期承压。当强赎公告发布后，若市场此前未充分预期，正股价格可能在公告后数日内下跌；若预期已提前反映，价格调整幅度可能有限。
强赎条款驱动的转股机制
强赎条款允许发行人在正股价格连续一段时间（通常为30个交易日中的15或20个交易日）高于转股价的130%时，以面值加利息赎回可转债。持有人为避免亏损，必须在赎回截止日前转股或卖出转债。转股后，可转债转换为正股，直接增加流通股数量，对股价形成供给压力。例如，若转股溢价率为正（转债价格高于转股价值），持有人更倾向转股以获利，短期内正股抛压更明显。
正股价格承压的逻辑与时间窗口
转股增加正股供给的逻辑是：转股后新增股份可在二级市场交易，若市场承接力不足，股价易下跌。历史上常见强赎公告后正股价格在1-2周内回调5%-15%，但跌幅因市场情绪和资金面而异。关键时间窗口是赎回截止日前的最后5-10个交易日，此时转股集中，抛压达到峰值。若正股此前已因强赎预期上涨（如公告前已透支涨幅），则回调可能更早出现。投资者应重点关注转股溢价率：若溢价率接近零或为负，转股动力强，正股压力大；若溢价率较高（如10%以上），持有人可能直接卖出转债而非转股，正股压力相对较小。
总结
强赎触发后正股价格的变化并非绝对，需结合市场预期和转股溢价率判断。提前关注赎回截止日，避免因未及时转股或卖出导致损失。转股溢价率是衡量正股压力的关键指标，溢价率越低，正股短期承压越明显。
常见问题
强赎公告后正股一定会跌吗？
不一定。若市场已提前预期强赎并消化了转股供给，正股价格可能平稳甚至上涨。历史上常见强赎公告后正股短期下跌，但跌幅和走势因市场环境而异，不能一概而论。
转股溢价率为负是什么意思？
转股溢价率为负意味着可转债价格低于其转股价值，此时转股可立即获利。这种情况下，持有人转股动力强，正股抛压通常更大。负溢价率是强赎期间正股承压的强烈信号。
赎回截止日前多久卖出或转股比较安全？
建议在赎回截止日前至少3-5个交易日完成操作。临近截止日时，转股和卖出交易可能因集中操作导致流动性下降或价格波动加剧，提前操作可避免因系统延迟或市场波动造成被动损失。