可转债触发强制赎回条款后，正股股价在短期内通常面临抛压，主要源于转股套利者的集中卖出行为。当发行人宣布强赎，意味着持有者必须在规定期限内将债券转换为股票，否则将按面值加少量利息被赎回，损失债券溢价。因此，大量持有者选择转股，随即在二级市场卖出正股以锁定套利收益，这直接增加了正股的短期供应压力。
强赎引发的转股套利是正股短期承压的核心原因。 当可转债的转股溢价率接近零甚至为负时，套利空间打开：投资者买入可转债并转股，次日卖出正股获利。若强赎公告后剩余期限较短（通常为15-30天），套利者会加速操作，导致正股在公告后数日内出现明显回调。历史上，多数强赎案例中正股在公告后1-2周内呈下跌趋势。
抛压的持续性取决于股本稀释程度和基本面强度。 如果可转债规模占正股总股本比例较小（通常低于5%），转股带来的新增股票数量有限，抛压可能快速消化。反之，若转股比例较大且正股流动性不足，股价可能持续承压。此外，若公司基本面强劲、业绩预期向好，买盘力量能对冲部分抛压，股价跌幅可能收窄甚至企稳。
投资者应关注两个关键指标：剩余期限和转股溢价率。 剩余期限越短，套利者操作越集中，抛压越急；转股溢价率越高，说明债性更强，强赎后转股动力不足，抛压反而较小。通常，转股溢价率低于5%时套利风险较高，高于20%时强赎对正股影响较弱。
关键要点
- 强赎公告后，正股短期抛压增加，历史上常见回调。
- 抛压大小与转股规模、正股流动性、基本面相关。
- 关注转股溢价率和剩余期限，可预判影响程度。
常见问题
强赎公告后正股一定会跌吗？
不一定，但历史上多数情况下会出现短期回调。如果正股基本面强劲、市场情绪乐观，或者可转债规模很小，抛压可能被买盘承接，股价跌幅有限甚至不跌。
转股溢价率多少时强赎风险较高？
通常转股溢价率低于5%时，强赎后套利空间明显，正股抛压较大。若转股溢价率高于20%，持有者转股动力弱，强赎对正股影响较小。具体数值因市场环境和个券而异，建议以交易所公告为准。
强赎后正股抛压会持续多久？
抛压主要集中在强赎公告后的1-2周内。 剩余期限越短，抛压越集中；若剩余期限较长（如20天以上），抛压可能分散，影响相对缓和。转股完成后，正股价格可能逐步企稳。