可转债的强赎条款（强制赎回条款）允许发行人在正股价格持续上涨（通常为连续30个交易日中至少15个交易日收盘价不低于转股价的130%）时，以面值加少量利息（通常约100-103元）赎回债券。这一机制迫使投资者在强赎登记日前主动转股或卖出可转债，否则将面临以低价被赎回的损失，强赎是推动转股的核心动力，直接影响持有策略的调整时机。
强赎条款对持有策略的影响
强赎条款的本质是发行人为促进转股而设置的权利。当正股价格大幅上涨超过转股价的130%时，发行人通过强赎通知，给投资者一个明确的截止日期。持有者必须在强赎登记日前做出选择：要么按转股价将债券转换为股票，享受股价上涨的收益；要么在二级市场卖出可转债，获取市场溢价；如果两者都不操作，只能接受远低于市场价格的赎回价，造成被动亏损。
对持有策略而言，强赎触发后，可转债的“债性”急剧下降，价格会迅速向转股价值靠拢。此时继续持有等待到期已不现实，因为强赎一旦启动，债券寿命将大幅缩短。投资者应提前关注转股溢价率：若溢价率接近零或为负，转股或卖出可转债的收益相近；若溢价率较高，则卖出可转债更优。核心原则是在强赎登记日前完成操作，避免被低价赎回。
强赎触发前后的操作逻辑
当可转债价格高于130元且正股满足强赎条件时，发行人通常会发布强赎公告。投资者需要立即评估转股价值与当前可转债价格的差异。转股价值 = 100 / 转股价 × 正股市价。如果转股价值高于赎回价，转股或卖出可转债都是合理选择；如果转股价值低于可转债市价，说明市场存在溢价，卖出可转债更有利。
实际操作中，常见策略是：在强赎公告发布后、登记日前卖出可转债，这比转股后卖出股票更省时省力，且避免了转股后的股价波动风险。若可转债价格接近转股价值且预期正股仍有上涨空间，转股并持有股票也是一种选择。但无论哪种策略，都必须设置日历提醒，避免错过登记日。
强赎条款的核心影响是限定持有者的决策时间窗口。提前关注正股价格与转股价的比例、强赎触发条件及公告日期，是避免被动亏损的关键。
常见问题
强赎触发后，可转债价格一定会跌吗？
不一定。强赎触发后，可转债价格通常围绕转股价值波动，如果正股价格继续上涨，可转债价格仍有上升空间。但多数情况下，强赎公告后市场会消化溢价，价格可能小幅回落至转股价值附近。
如果忘记在登记日前操作，会有什么后果？
会被发行人按赎回价（通常100-103元）强制赎回，而当时可转债市价可能已在130元以上，导致单只可转债损失数十元甚至更多。这种被动亏损是完全可以避免的，只需在登记日前卖出或转股即可。
转股后多久能卖出股票？
转股后，股票通常在次一交易日才能卖出。因此，如果正股价格在转股后次日下跌，投资者可能面临损失。建议在强赎登记日前评估正股短期走势，若担心下跌，优先选择卖出可转债而非转股。