可转债发布强赎公告后，正股股价常下跌，核心原因在于转股增加流通股数、稀释每股收益，以及市场预期转股后抛压上升，投资者提前卖出避险。
转股增加流通盘，稀释每股收益
当可转债触发强赎条款（通常为连续30个交易日中至少15个交易日收盘价不低于转股价的130%），公司发布强赎公告后，转债持有人必须在规定期限内转股或卖出，否则将以面值加利息被强制赎回。大量持有人选择转股，直接增加了正股的流通股数。流通股增加会摊薄每股收益（EPS），在公司净利润不变的情况下，每股对应的盈利下降，股价面临下行压力。历史上常见的情况是，强赎公告发布后数日内，正股股价出现调整。
市场预期转股后抛压，提前卖出避险
除了实际稀释效应，市场预期本身就会驱动股价下跌。投资者预期大量转股后的股东会在二级市场卖出正股获利了结，形成集中抛压。为了规避这一风险，部分投资者在强赎公告发布后即提前卖出正股，导致股价提前下跌。这种自我实现的预期会加速下跌过程。此外，转股溢价率是关键观察指标：若溢价率较高（如超过5%），转股即亏损，持有人更倾向于直接卖出转债，而非转股，这反而减轻了正股抛压；若溢价率接近零或为负，转股套利空间存在，持有人转股意愿强，正股后续抛压风险更大。
公司资金需求与股价位置的影响
强赎事件的影响还取决于公司资金需求与股价所处位置。若公司希望促成转股以降低负债率，往往会在强赎前释放利好，股价可能在公告前已充分上涨。强赎公告本身可能成为“利好出尽”的信号，触发获利盘了结。反之，若股价已处于高位，强赎带来的稀释和抛压预期会被放大；若股价处于相对低位，且公司基本面稳健，强赎影响可能有限。多数情况下，强赎公告发布后正股短期承压，但长期走势仍回归公司基本面。
常见问题
强赎公告后股价一定会下跌吗？
不是一定会，但历史上常见短期下跌。下跌幅度取决于转股溢价率、市场情绪和公司基本面。溢价率低时抛压风险更高，溢价率高时持有人选择卖出转债，正股压力相对较小。
强赎公告发布后，转债持有人应该转股还是卖出？
取决于转股溢价率。溢价率为正时（转债价格高于转股价值），直接卖出转债更划算；溢价率为负时（转债折价），转股后卖出正股可套利。通常以公告日收盘数据计算，具体操作需结合个人成本与市场流动性判断。
强赎对正股的影响会持续多久？
影响主要集中在强赎登记日前后的1-2周。登记日后，未转股转债被强制赎回，正股流通股数固定，抛压预期消散，股价可能逐步企稳。长期走势仍由公司盈利能力和行业景气度决定。