可转债公告强赎后，正股价格经常下跌，主要原因是转股增加流通股数导致的稀释效应，以及套利者卖出正股平仓形成的抛压。强赎条款通常规定，当正股价格在连续一定交易日内（常见为30个交易日）至少有15个交易日收盘价不低于转股价的130%时，发行公司有权按面值加利息强制赎回可转债。此时转债持有人若不在赎回登记日前转股，将面临较大损失，因此绝大多数持有人会选择转股。
转股稀释与每股收益摊薄
转股直接增加了正股的流通股数。原本1张可转债（面值100元）按转股价可转换为若干股新股，这些新股上市后即流通。流通股数增加会摊薄每股收益（EPS），对于估值依赖盈利指标（如市盈率）的股票，EPS下降往往引发股价向下调整。历史上常见强赎公告后正股价格出现短期下跌，正是市场对稀释预期的直接反应。此外，转股后原股东持股比例被稀释，部分长期投资者可能提前减持以规避影响，进一步加大卖压。
套利者平仓形成的抛压
在强赎公告前，常有套利者通过“买入正股、融券卖出可转债”等方式锁定转股溢价。强赎公告后，套利者需在赎回登记日前完成转股，转股获得的新股次日即可卖出，形成集中抛售。尤其当转股溢价率较高时，套利空间更大，套利者卖出正股平仓的意愿更强。同时，部分持有可转债的投资者为避免强赎损失，也会直接卖出正股来筹集资金转股，这些卖单叠加形成短期抛压，导致股价承压。
强赎公告后正股价格下跌是转股稀释与套利抛售共同作用的结果，但下跌幅度与转股规模、市场流动性及公司基本面密切相关。转股规模越大、流通盘较小的股票，稀释效应越明显；而基本面强劲的公司可能较快消化抛压。投资者需关注强赎公告中的赎回登记日、转股价及正股当前价格，理性评估短期波动对持仓的影响。
常见问题
强赎公告后正股一定下跌吗？
不一定，但历史上多数情况下会出现短期下跌。如果公司基本面优秀、市场预期充分，或转股规模较小，股价可能只是小幅调整甚至企稳。下跌并非必然，而是概率性事件。
转股稀释对股价的影响会持续多久？
通常持续到转股完成后的数个交易日内。新股上市后，市场逐步消化新增流通盘，股价会回归基本面定价。若公司后续盈利增长能覆盖稀释影响，长期股价仍可能回升。
套利者如何操作导致抛压？
套利者常在强赎公告前买入正股、做空可转债（如融券卖出），锁定转股溢价。公告后他们转股获得新股，次日卖出正股平仓，这相当于在二级市场集中卖出，形成短期抛压。普通投资者可观察转股溢价率变化来预判套利力度。