可转债公告强赎后正股价格常下跌，主要原因是强赎机制迫使投资者在限期内转股或卖出，导致正股流通盘扩大并形成抛压，同时市场可能提前消化利好，出现“利好出尽”式的回调。
强赎如何增加正股流通盘并引发抛压
可转债强赎条款通常约定：当正股价格连续30个交易日中有15个交易日不低于转股价的130%时，发行公司有权按面值加利息强制赎回。此时，持有可转债的投资者面临两个选择：一是以转股价将债券转换为正股，二是在二级市场卖出可转债。由于转股后正股可立即上市流通，大量转股会直接增加正股流通股本。如果投资者选择卖出可转债，接盘方也常会选择转股套利，最终仍会转化为正股抛压。
强赎公告后，正股流通盘在短期内可能显著扩大，尤其当可转债规模较大、转股比例高时。例如，一只规模10亿元的可转债全部转股，相当于在原有流通盘基础上增加数千万股甚至上亿股。这些新增股份的持有者（原可转债投资者）成本通常较低，倾向于在强赎截止日前卖出获利，形成集中抛售压力，拖累正股价格。
利好出尽与溢价率收缩的心理效应
强赎的前提是正股价格已连续多日高于转股价130%，这意味着股价前期已经经历了一轮上涨。市场对强赎的预期往往在公告前就已消化，公告本身反而成为“利好兑现”的信号。投资者预期强赎后正股缺乏进一步上涨动力，倾向于获利了结，导致回调。
强赎溢价率是判断风险的关键指标。强赎公告后，可转债的转股溢价率通常会快速压缩至接近0%。如果公告时溢价率仍较高（如超过5%），持有可转债的投资者若直接卖出，可能承受溢价收缩带来的额外损失，这会加速其转股或卖出行为，进一步压制正股价格。投资者应避免在强赎公告后盲目追高正股，尤其当可转债溢价率较高时，转股套利盘会持续形成抛压。
简短总结
可转债强赎后正股下跌的核心逻辑是：转股增加流通盘导致抛压，叠加市场对前期涨幅的获利了结。关注强赎溢价率、剩余规模及转股进度，有助于判断下跌压力的大小。
常见问题
强赎公告后正股一定会下跌吗？
不一定，但历史上常见下跌。如果正股基本面强劲、市场情绪乐观，抛压可能被增量资金吸收；但多数情况下，转股带来的流通盘扩张和获利盘回吐会导致调整。公告后正股走势需结合市场整体环境综合判断。
强赎溢价率多少算危险？
通常超过5%的溢价率意味着风险较高。此时可转债价格高于转股价值，投资者若直接卖出会承担溢价损失，更倾向于转股，从而增加正股抛压。具体数值以可转债公告时的市场数据为准。
投资者如何应对强赎公告后的正股下跌风险？
核心策略是避免在公告后盲目买入正股，同时关注强赎截止日期和转股进度。如果持有可转债，应尽早转股或卖出；如果持有正股，可考虑在强赎截止前分批减仓，以规避集中抛售带来的回调风险。