可转债强制赎回（强赎）是指当正股价格在连续多个交易日（通常为15-30个交易日）内高于转股价的130%时，发行公司有权按面值加利息（通常约100-101元）强制赎回已发行的可转债。强赎公告后，正股价格通常短期承压，出现下跌或震荡，主要原因来自可转债持有人的集中转股行为以及随之而来的正股抛压。不过，这种影响的程度和持续时间，很大程度上取决于正股的基本面、市场情绪以及转股溢价率的高低。
强赎公告后正股承压的机制
强赎公告发布后，可转债持有人面临两种选择：在赎回登记日前卖出可转债或将其转换为正股，否则将面临被动按低价赎回的亏损。绝大多数持有人会选择转股，因为转股后的价值通常高于赎回价格。大量可转债同时转股，意味着短时间内有大量新增的正股进入二级市场。这些新增股份的持有者（原可转债持有人）往往急于变现，从而形成集中抛售，对正股价格构成下行压力。这种抛压通常在公告后的1-2周内最为显著，尤其是当可转债的转股溢价率较高时（即转股后正股价格相对转债成本偏低），抛售意愿更强。
基本面与市场情绪如何影响抛压
正股价格能否快速消化强赎带来的抛压，取决于其基本面强弱和市场流动性。当正股基本面强劲（如业绩持续增长、行业景气度高）时，市场对该股的长期需求旺盛，新增股份的抛售容易被增量资金吸收，股价可能仅出现短期小幅回调后便恢复上涨趋势。相反，如果正股基本面偏弱或市场环境不佳，抛压可能导致股价持续调整。此外，强赎公告本身也被市场视为一种利好兑现——因为强赎触发条件（正股价格超过转股价130%）本身就表明正股近期表现强势。这种“利好出尽”的心理效应，也会促使部分短线投资者获利了结，进一步加剧短期抛压。
总结：强赎公告后正股短期承压是常见现象，但影响并非永久性。投资者应重点关注转股溢价率（越低越好，最好接近0%）和剩余期限（越短越紧迫），并在赎回登记日前完成操作，避免被动亏损。对于基本面强劲的正股，市场消化抛压后往往能重回正轨。
常见问题
### 可转债强赎公告后，正股一定会下跌吗？
不一定，但历史上多数情况下正股会出现短期下跌或震荡。 如果正股基本面极强且市场流动性充裕，抛压可能被快速消化，股价甚至可能继续上涨。需要结合具体个股的估值、业绩和行业趋势综合判断。
### 转股溢价率对强赎后的正股有什么影响？
转股溢价率越高，强赎后正股的抛压风险越大。 溢价率高意味着可转债价格远高于其转股价值，一旦强赎，持有人转股后若正股下跌，亏损风险更高，因此更急于卖出。反之，溢价率接近0%时，抛压相对较小。
### 强赎公告后，作为转债持有人应该怎么做？
最迟在赎回登记日前卖出转债或完成转股，否则将面临按面值加利息（约100-101元）被动赎回的亏损。 建议在公告后尽早操作，避免临近截止日时因流动性不足或系统延迟造成损失。同时，关注正股价格走势，若预期下跌，可优先卖出转债而非转股。