可转债强赎公告对正股价格的影响是双向的：短期可能因转股套利和摊薄预期导致股价承压，但长期如果被市场解读为公司现金流改善的信号，风险溢价降低，反而可能对股价形成支撑。强赎的核心机制是发行公司以约定价格（通常略高于面值）强制赎回未转股的可转债，促使持有人将债券转换为股票。
强赎如何改变资本结构与每股价值
当可转债被强赎并大规模转股时，公司的资本结构发生根本性变化：债务（可转债负债）减少，股权（普通股股本）增加，资产负债率下降。例如，一家公司发行10亿元可转债，若全部转股，负债减少10亿元，同时股本增加对应数量的普通股。
这种转股会产生摊薄效应：普通股数量增加，在公司总利润不变的情况下，每股收益（EPS）会被稀释。摊薄幅度取决于可转债转股数量与原有总股本的比例。通常，转股数量占原股本的比例在5%至20%之间，具体以公司公告为准。市场会提前定价这种摊薄，因此强赎公告后，股价往往在短期内出现调整。
强赎作为现金流改善信号
强赎的另一面是积极的财务信号。公司选择强赎，通常是因为股价持续高于转股价（一般要求连续30个交易日中至少15个交易日高于转股价的130%），这意味着公司基本面良好，现金流充裕，有能力提前偿还债务。市场会将此解读为公司信用风险降低，从而下调其风险溢价，提升估值倍数——这可以在一定程度上抵消摊薄带来的负面冲击。
历史上常见的情况是：强赎公告后，正股价格短期因套利盘和抛压而下跌，但中长期走势更多取决于公司基本面。如果公司盈利增长能覆盖摊薄带来的每股收益下降，股价最终可能回升甚至创新高。
强赎对正股价格的影响总结
强赎对正股价格的最终影响取决于两股力量的博弈：摊薄带来的每股价值下降（负面）与现金流改善、风险溢价降低带来的估值提升（正面）。多数情况下，短期负面冲击更明显，但长期趋势由公司盈利能力决定。投资者应关注强赎公告中的转股价、剩余存续规模以及公司同期发布的业绩预告，综合判断。
常见问题
强赎公告后，正股价格一定会下跌吗？
不一定。虽然强赎通常伴随短期抛压，但如果市场提前消化了摊薄预期，或者公司同时发布超预期业绩，股价可能不跌反涨。历史案例中，约有一半的强赎公告后正股在公告后5个交易日内下跌，但另一半维持平稳或上涨。
如何计算强赎对每股收益的摊薄幅度？
摊薄幅度 = 可转债转股新增股本 ÷（原有总股本 + 新增股本）。例如，原股本10亿股，可转债可转1亿股，摊薄幅度约为9.1%。具体数据以公司公告的转股价格和存续规模为准，投资者可以在强赎公告中找到这些参数。
强赎完成后，可转债的持仓者会怎样？
强赎触发后，持有人必须在规定期限内（通常为15-30个交易日）选择转股或接受按面值加利息的赎回价（通常约100-103元）。如果持有人未及时转股，将面临较大损失，因为赎回价远低于转股后的市场价值。建议持有者密切关注公告中的最后转股日。