可转债强赎公告发布后正股股价下跌，主要原因是强赎促使大量可转债持有人集中转股，导致正股流通股本增加，稀释每股收益，同时触发市场对估值偏高的担忧和短期抛压。
转股增加流通盘是直接原因
当上市公司发布强赎公告（通常正股价格已连续30个交易日中至少15个交易日超过转股价的130%），可转债持有人必须在限定期限内选择转股或接受按面值加利息被赎回。多数持有人会选择转股以获取更高收益，这导致短时间内大量可转债转换为正股，直接增加正股流通股本。流通盘扩大后，在总市值不变的情况下，每股价格面临下调压力。历史上常见强赎期间转股比例超过90%，新增股份对二级市场形成明显供给冲击。
每股收益稀释影响股价估值
转股完成后，公司总股本增加，但净利润并未同步增长，每股收益（EPS）被摊薄。市场通常用市盈率（PE）来给股票定价，当EPS下降而股价尚未调整时，PE被动上升，高估值信号会引发部分投资者卖出。此外，强赎公告本身也意味着公司认为股价已处于高位，市场可能解读为“股价被高估”的信号，进一步加剧回调预期。投资者通常会关注强赎公告后的转股进度和剩余可转债规模——剩余规模越大、转股速度越快，对正股的短期压力就越明显。
常见问题
强赎公告后正股一定会下跌吗？
不一定，但历史上多数情况下会出现短期回调。下跌幅度取决于转股规模占原流通股本的比例、市场整体情绪以及公司基本面。如果转股新增股份占比很小（如低于5%），或市场对公司长期增长信心充足，股价可能仅小幅调整甚至维持平稳。
强赎期间投资者应该关注哪些关键数据？
重点跟踪三个指标：剩余可转债规模（未转股余额）、转股溢价率（越低说明转股动力越强）、以及强赎截止日期。剩余规模快速下降通常意味着转股接近完成，对正股的抛压将逐渐减弱；反之，若剩余规模迟迟不降，则需警惕临近截止日时集中转股带来的冲击。
转股后股价下跌的风险能提前规避吗？
可以，但需结合自身持仓判断。持有可转债的投资者可在强赎公告后选择直接卖出转债（避免转股后承担正股波动风险），或提前转股并设置止损。持有正股的投资者则需评估转股规模对流通盘的冲击程度，若新增股份占比过高（如超过10%），可考虑在强赎公告初期适当减仓。