可转债强赎公告发布后正股股价下跌，核心原因是强赎促使转债持有人大规模转股，短期内增加了正股的流通供给，同时市场情绪转弱引发抛售压力。强赎是发行公司按约定价格强制赎回未转股的可转债，通常触发条件是正股价格在连续30个交易日中至少有15个交易日高于转股价的130%。公告后，转债持有人为避免以低价被赎回，会集中转股，这直接导致正股供给量上升，在需求不变的情况下压低股价。
强赎如何引发转股压力
可转债兼具债券和股票属性，持有人可选择在转股期内按约定价格将债券转换为股票。强赎公告意味着转股截止日期临近，若不转股，债券将被公司以面值加少量利息（通常100-103元）赎回，而转债市价通常在130元以上，因此理性持有人会立即转股或卖出转债。转股后，原债券转化为新增股票，这些股票进入二级市场交易，短期内增加正股流通盘。例如，一只规模10亿元的转债若全部转股，可能新增数千万股供给，对中小盘股冲击尤为明显。
价格受情绪和套利行为双重影响
强赎公告本身会引发市场对正股供需失衡的担忧，导致部分投资者提前卖出正股避险，形成情绪性下跌。同时，转股溢价率（转债价格超出转股价值的部分）在公告后迅速压缩甚至归零，套利者会买入正股、卖出转债进行套利，进一步加大正股卖压。转股溢价率越高，强赎后正股下跌风险越大，因为溢价意味着转债价格已透支正股涨幅，一旦转股窗口打开，溢价消失会带动正股回调。
总结：强赎公告通过转股增加供给、情绪恐慌和套利平仓三重机制压制正股价格。投资者需在强赎公告后密切关注转股溢价率和剩余转股时间，溢价率超过10%时，正股回调风险显著上升。提前卖出转债或转股是规避价格冲击的有效方式。
常见问题
强赎公告后股价一定会下跌吗？
不一定，但历史上多数情况下会出现短期承压。如果市场整体强势或正股基本面超预期，抛压可能被买盘消化。但转股规模较大时，下跌概率更高，建议参考同期转债余额和正股日均成交量评估冲击。
如何判断强赎对正股的影响程度？
主要看三个指标：转债余额占正股流通市值比例（比例越高冲击越大）、转股溢价率（溢价率越高回调空间越大）、正股日均成交量（成交量小则更容易被砸盘）。通常余额占比超过10%且溢价率高于5%时，风险需高度警惕。
强赎公告后应该卖出转债还是转股？
若转债价格高于130元且转股溢价率为正，建议直接卖出转债，避免转股后正股下跌导致亏损。若溢价率接近零且看好正股后续走势，可转股持有。注意强赎截止日通常在公告后15-30天，务必在截止日前操作。