可转债强赎公告发布后，正股股价容易下跌，核心原因是转股套利行为导致正股流通盘短期大增，叠加套利者集中卖出，形成抛压。强赎（强制赎回）是发行人以约定价格（通常为面值加微薄利息）买回可转债的权利，一旦触发条件并公告，持有人为避免低价被赎回，会集中将可转债转换为正股，从而在短时间内增加正股供给，压低股价。
转股增加流通盘，产生直接抛压
强赎公告通常要求持有人在限定时间内（如15-30个交易日）完成转股或卖出。大量可转债在短期内转为正股，直接扩大了流通股数量。这部分新转股的股份由原转债持有人持有，他们中的多数人并不想长期持有正股，而是立即卖出以兑现转股溢价收益。这种集中卖盘对股价形成直接下行压力。数据显示，强赎公告后正股在公告日前后数日往往出现明显下跌。
套利者提前卖出正股，锁定收益
强赎公告前，不少投资者通过买入可转债并做空正股进行套利（即“转债-正股套利”），或直接持有正股博取上涨收益。强赎公告一出，套利者会提前卖出正股以锁定利润或平仓，避免后续转股抛压带来更大损失。这种“抢跑”行为进一步加剧了正股的短期下跌。转股溢价率是判断套利空间的关键指标：溢价率越高，转股后亏损风险越大，持有人更倾向于直接卖出转债而非转股，从而减缓正股抛压；反之，负溢价（折价）时，转股套利空间大，抛压更显著。
强赎是短期冲击，长期仍取决于基本面
强赎对正股的影响主要是短期情绪和供需冲击，而非基本面变化。历史上多数案例显示，强赎公告引发的下跌通常在数周内消化。长期股价走势仍由公司盈利能力、行业前景和估值水平决定。投资者应关注赎回条款细节，包括赎回触发条件（如连续30个交易日中有15个交易日正股价格不低于转股价的130%）、赎回截止日等，并结合自身持仓判断是否转股或卖出。若正股基本面良好，强赎后的回调反而可能提供低吸机会。
总结： 强赎公告通过转股增加供给和套利者提前卖出，共同导致正股短期下跌。理解转股溢价率和赎回条款有助于判断抛压强度，而长期投资价值需回归基本面分析。
常见问题
强赎公告后，可转债价格会如何变化？
可转债价格通常会向面值（100元）附近回落，因为强赎迫使持有人必须在转股或卖出之间选择，否则将面临按面值赎回的损失。溢价率较高的转债跌幅往往更大。
持有可转债的投资者应该怎么做？
最晚在赎回截止日前转股或卖出，否则会被按面值加微薄利息赎回，造成亏损。如果转股溢价率为正，直接卖出转债更划算；如果转股溢价率为负，转股后卖出正股可获得套利收益。
强赎对正股的影响会持续多久？
通常持续数周，主要集中在公告日前后及转股截止日附近。随着转股完成和套利资金离场，抛压逐步消化。若公司基本面强劲，股价可能快速修复。