可转债强赎公告后正股价格经常下跌，核心原因是强制赎回机制触发大量转股，瞬间增加正股流通供给，叠加市场对公司压低股价的担忧，形成双重抛压。强赎意味着发行公司以面值加利息（通常100元左右）赎回可转债，而转股价值远高于此，持有人被迫在截止日前转股或卖出；大规模转股后，新增股份进入二级市场，直接稀释每股收益并带来抛售压力。同时，市场普遍认为公司有动力在强赎期内压低股价以减少转股成本，这种预期本身就会压制股价。
强赎导致正股下跌的核心机制
转股增加供给是直接原因。当可转债触发强赎（通常正股连续30个交易日中至少15天收盘价不低于转股价的130%），持有人必须在约15-30天内决定：要么以转股价换成正股，要么接受低价赎回。历史上多数持有人选择转股，导致短时间内新增大量正股。这些新增股份多数由套利者持有，他们转股后立即卖出，形成集中抛压。例如，一只规模10亿元的可转债，转股价10元，全部转股将增加1亿股流通盘，对中小盘股冲击尤为明显。
市场担忧公司压低股价。强赎后，公司希望尽量减少转股数量以节省现金支出（赎回需支付真金白银），因此有动机在强赎期内通过释放利空消息或压制股价，使转股价值回落至赎回价附近，诱导持有人直接接受赎回。这种预期会提前反映在股价中，导致弱势行情。
如何应对强赎期的股价波动
关注转股截止日前的套利行为。强赎期通常分为公告日、最后交易日和最后转股日。在最后交易日之前，可转债仍可买卖，部分投资者会买入折价可转债进行套利——即买入可转债并立即转股，次日卖出正股。这种套利操作会提前将抛压分散至多个交易日，而非集中爆发。如果可转债持续处于折价状态，说明套利资金正在持续入场，正股抛压可能被均匀消化；若溢价率突然扩大，则可能意味着市场预期正股将大幅下跌。
观察公司市值管理动向。部分公司会同步发布业绩预增、回购计划或大股东不减持承诺来对冲强赎利空。如果公司在公告强赎的同时推出稳定股价措施，正股下跌幅度通常有限；反之，若公司沉默或配合减持公告，则需警惕更深的回调。强赎本身是中性的融资行为，关键在于公司后续的市值管理动作。
简短总结
强赎后正股下跌是转股供给增加与市场悲观预期的叠加结果。套利资金分散抛压、公司主动市值管理可以缓解冲击，但历史案例中多数正股在强赎期内表现弱于大盘。投资者应重点观察转股溢价率和公司配套公告，而非简单恐慌。
常见问题
强赎后正股一般会跌多少？
没有固定比例，跌幅取决于转股规模占流通盘的比例、套利资金承接力度以及大盘环境。通常转股比例越高、流通盘越小，下跌压力越大，历史上常见跌幅在5%-20%区间，但需结合具体案例判断。
强赎公告后还能买入正股吗？
可以，但需承担较大的短期波动风险。如果转股溢价率为负（折价），说明套利者正在持续抛售正股，买入后可能面临连续抛压。建议等待强赎期结束后，新增筹码被消化、公司基本面明朗时再考虑。
公司一定会压低股价以减少转股吗？
不一定。压低股价需承担市值损失和投资者关系风险，大型蓝筹公司通常不会刻意为之。中小市值公司若财务压力较大，动机更强，但最终是否行动取决于实际赎回成本和市场环境。