可转债强赎公告发出后股价常下跌，主要是由于强赎机制迫使投资者在短期内集中转股或卖出可转债，从而对正股形成额外的抛售压力。当上市公司宣布强赎（即强制赎回已发行的可转债）时，持有人必须在规定期限内将可转债转换为股票或直接卖出，否则将以面值加微薄利息被赎回，导致亏损。因此，大量投资者选择转股，这些新增的股票在二级市场被卖出，增加了正股的流通供给，在需求没有同步增加的情况下，股价自然承压下跌。此外，强赎公告本身也常被市场解读为上市公司“急于让投资者转股”，可能暗示公司不希望支付利息或对未来股价信心不足，进一步加剧资金流出。
强赎引发股价下跌的机制
强赎下跌的核心在于转股抛压的集中释放。具体流程如下：
- 公告触发：上市公司发布强赎公告，通常要求持有人在15-30个交易日内完成转股或卖出。
- 持有人决策：多数持有人选择转股（因为可转债价格往往高于面值），转股后正股数量瞬间增加。
- 抛售行为：新获得的股票被快速卖出，尤其是套利者和机构投资者，形成短期卖单洪流。
- 市场预期：部分其他投资者预期股价下跌，也会提前卖出正股避险，形成“自我实现”的下跌。
强赎公告后的下跌通常属于短期冲击，跌幅大小取决于转股规模占正股流通盘的比例。例如，如果可转债余额占正股总股本比例超过10%，抛压影响会更显著；如果比例较小，下跌幅度可能有限。
背驰理论：判断下跌级别与后续走势
缠论中的背驰概念可用于分析强赎下跌的级别和潜在反转点。背驰是指价格创新低（或新高）时，对应的成交量或动能指标（如MACD）没有同步创新低（或新高），显示趋势力量衰竭。在强赎场景中：
- 小级别背驰：如果强赎引发的下跌在5分钟或30分钟级别出现背驰（如股价新低但MACD绿柱缩短），说明短期抛压已释放，可能引发反弹。若正股基本面强劲，这种小级别背驰容易形成盘整背驰后反弹，即股价在某个区间内震荡后重新上行。
- 大级别趋势消化：如果强赎下跌被日线或周线级别的大趋势（如上涨趋势）所消化，跌幅通常有限。例如，正股处于长期上升通道中，强赎抛压仅构成日线级别的一个调整浪，之后股价可能继续跟随大盘或行业趋势上涨。
- 判断要点：投资者应观察下跌时成交量是否逐步萎缩、MACD是否出现底背离。如果缩量下跌且背驰信号出现，则下跌接近尾声；如果放量下跌且无背驰，则可能还有更大级别调整。
常见问题
强赎公告后股价一定会下跌吗？
不一定。下跌是常见现象，但并非绝对。如果正股基本面非常强劲（如业绩超预期、行业景气度高），强赎抛压可能被新增买盘完全吸收，股价甚至不跌反涨。此外，如果可转债余额占正股总股本比例很低（如低于2%），抛压影响微乎其微。
如何判断强赎下跌是否已经见底？
可结合背驰信号和转股进度判断。当转股期接近尾声（通常公告后第10-15个交易日）、成交量显著萎缩、且股价在关键支撑位出现背驰（如30分钟MACD底背离），大概率已见底。若此时正股基本面未恶化，往往是短线反弹时机。
强赎后股价反弹的条件是什么？
关键在于大级别趋势是否向上。如果正股处于周线或月线级别的上升趋势中，强赎带来的下跌只是回调，反弹概率高；如果正股处于下降趋势或基本面走弱，反弹可能短暂。另外，关注转股溢价率：若强赎前转股溢价率已接近0%，说明市场预期充分，下跌空间已有限。