可转债强赎公告对正股股价的传导效应主要体现在转股增加供给压力和公司信心信号两方面，前者通常短期压制股价，后者则可能吸引长期投资者。具体影响取决于溢价率、基本面及市场情绪。
转股增加供给与短期压力
当可转债触发强赎条款（通常为正股连续30个交易日中有15个交易日收盘价不低于转股价的130%），公司公告强赎后，持有人需在指定期限内转股或接受按面值加利息的低价赎回。转股后，可转债转换为正股，直接增加流通股供给，短期对股价形成抛压。溢价越高，转股压力越大，因为高溢价意味着转股后获利空间大，持有人更倾向转股并卖出。反之，若溢价较低或为负，转股压力相对较小，股价受影响有限。
此外，强赎公告本身可能引发市场对“转股套利”的集中操作，导致正股在公告后数日内出现回调。历史上常见此类短期波动，但幅度因个股流动性而异。
公司信心与基本面支撑
强赎公告也传递公司对自身基本面的信心。公司选择强赎，通常是因为正股价格持续高于转股价，反映其盈利能力或成长预期较强。若基本面扎实（如营收增长、现金流稳健），强赎可能被视为利好，吸引长期投资者入场，缓解短期抛压。基本面强劲的公司在强赎期内，股价回调幅度往往较小，甚至可能因市场认可而企稳。
投资者应综合评估溢价率、公司财报和行业前景。若溢价率高且基本面一般，短期风险较大；若溢价率低且基本面优异，强赎后的股价可能较快修复。
关键影响因素对比
| 因素 | 对股价的影响方向 | 关键判断指标 |
|---|---|---|
| 溢价率高低 | 高溢价加大短期压力 | 转股价与正股价差额 |
| 基本面强弱 | 强基本面支撑股价 | 营收、利润、现金流 |
| 市场情绪 | 恐慌或乐观放大波动 | 成交量、换手率 |
核心结论：强赎公告对正股的影响是短期供给压力与长期信心信号的博弈。溢价率决定压力大小，基本面决定修复速度。避免在强赎期追高操作，尤其是高溢价、基本面不确定的标的。
常见问题
强赎公告后，正股一定会下跌吗？
不一定。下跌主要发生在高溢价且基本面薄弱的案例中；若溢价低且公司业绩稳健，股价可能仅小幅波动甚至上涨。
如何判断强赎期的转股压力大小？
看溢价率：溢价率越高（通常超过5%），转股获利空间大，抛压越重。溢价率接近0%或为负时，压力很小。
强赎期适合买入正股吗？
需谨慎。若溢价率高且基本面一般，短期回调风险大；若溢价率低且基本面强劲，可考虑在回调后分批介入，但避免追高。