可转债强赎公告后股价常下跌，核心原因是强赎机制迫使持有人集中转股，大量新增股票涌入市场稀释每股收益，同时套利者卖出正股锁定收益，双重抛压共同压低股价。
强赎如何触发转股与抛售
当正股连续多日（通常为30个交易日内有15天）收盘价不低于转股价的130%，发行公司有权按面值加少量利息强制赎回可转债。由于赎回价远低于转股价值，持有人为避免亏损，必须在强赎登记日前将债券转为股票或直接卖出债券。多数持有人选择转股，因为转股后能以高于转股价的市场价卖出获利。
转股完成后，公司总股本增加，但净利润未同步增长，导致每股收益被摊薄。每股收益下降会压低股价估值中枢，这是股价下跌的基本面原因。
套利行为加速股价下行
在强赎公告日至登记日之间，市场存在明确的套利路径：
- 买入可转债转股，次日卖出正股：套利者利用转债与正股之间的折价空间，转股后立即在二级市场抛售正股。
- 直接卖出正股：部分持有正股的投资者预期转股抛压，提前卖出规避风险。
上述行为导致正股在短期内面临集中卖盘。历史上常见强赎公告后正股价格下跌，尤其在剩余规模较大、转股比例高的案例中，抛压更为明显。
关键指标与应对逻辑
| 指标 | 含义 | 对股价的影响 |
|---|---|---|
| 强赎登记日 | 转股截止日期 | 越临近登记日，抛压越集中 |
| 剩余转债规模 | 尚未转股的债券金额 | 规模越大，潜在新增股票越多 |
| 转股溢价率 | 转债价格相对转股价值的高估程度 | 溢价率越低，套利动力越强 |
关注剩余规模的变化速度：若剩余规模快速下降，说明转股已大量完成，抛压高峰可能已过；若剩余规模居高不下，登记日前仍可能有较大抛压。
股价下跌并非必然，若正股基本面强劲或市场整体上涨，可能消化转股稀释影响。但多数情况下，强赎公告后股价面临阶段性压力，需结合剩余规模和转股进度综合评估。
常见问题
强赎公告后股价一定会跌吗？
不一定，但历史上常见下跌。下跌幅度取决于转股抛压大小、正股基本面强弱以及市场整体环境。若正股处于上升趋势且转股比例较低，股价可能仅小幅回调。
强赎登记日前卖出转债还是转股更划算？
需比较转债市价与转股价值。若转债市价高于转股价值，直接卖出转债更优；若转债市价低于转股价值（折价），转股后卖出正股能获得更高收益。通常强赎期内转债溢价率趋于收敛，折价情况常见。
强赎后股价下跌会持续多久？
抛压主要集中在强赎登记日前后的几个交易日。登记日后，新增股票进入流通，股价可能继续承压，但持续时间通常不超过1-2周。后续走势回归正股基本面。