可转债强赎公告后正股股价经常下跌，核心原因是强赎触发大量转股，导致正股供应骤增、抛压集中释放。当发行人宣布强赎（即提前赎回未转股的可转债），持有人为规避低价被赎回，必须在限期内转股或卖出。转股后，原债券持有人变为股东，大量新增股票在二级市场形成直接卖压，从而压制股价。从缠论角度看，若正股走势已出现顶背驰或中枢上移乏力，强赎公告会加速下跌。
强赎与转股抛压的传导机制
可转债强赎通常发生在正股价格持续高于转股价（一般达到130%以上）时。发行人希望促转股以降低负债，而持有人为保住转股溢价，会选择在强赎登记日前操作。这一过程导致以下连锁反应：
- 转股数量激增：大量可转债同时转股，正股流通股本短期扩大。例如，一只可转债余额10亿元、转股价10元，全部转股将新增1亿股。
- 抛压集中释放：新转股的股东大多以套利为目的，倾向于快速卖出正股兑现收益。这形成明显的供给冲击，尤其在市场情绪偏弱时，卖压更易压低股价。
- 溢价收缩加速：强赎公告后，可转债的转股溢价率会快速归零，持有者不再愿意以溢价持有，进一步推动转股和卖出。
缠论视角下的技术面加速效应
从缠论分析，强赎公告往往成为正股走势的拐点加速器。如果正股在强赎前已出现以下技术特征，下跌概率更高：
- 顶背驰信号：股价创新高，但MACD红柱面积或高度明显缩小，表明多头动能衰减。此时强赎公告的利空易引发资金集中离场。
- 中枢上移乏力：股价在更高级别中枢（如日线中枢）上方运行，但多次上攻无法形成新的中枢上移，显示趋势力量减弱。强赎抛压可能使股价直接跌回中枢内部。
- 背驰段叠加利空：缠论中，背驰段本身是趋势末端，任何外部利空（如强赎）都易触发快速回调。历史上常见正股在强赎登记日前数日即开始下跌。
综上，强赎公告后正股下跌是基本面（转股抛压）与技术面（缠论背驰共振）共同作用的结果。 投资者应关注强赎登记日前的转股进度和正股量价关系，若出现放量滞涨或MACD顶背驰，需警惕短期回调风险。
常见问题
强赎公告后正股一定会下跌吗？
不一定，但下跌概率较高。下跌主要取决于转股规模占正股流通股本的比例（比例越大抛压越重）、正股当时市场情绪（牛市环境可能消化抛压）以及发行人是否有护盘动作。历史上多数情况会出现短期调整，但若正股基本面强劲或市场流动性充裕，跌幅可能有限。
缠论中的顶背驰如何识别以应对强赎风险？
顶背驰通常表现为：股价创出新高，但对应MACD红柱面积或DIF线高度低于前一次高点。在强赎公告前，若日线或60分钟级别出现顶背驰，且成交量萎缩，则强赎公告后加速下跌的概率较大。此时应避免追高，或考虑在背驰确认后减仓。
转股抛压会持续多久？
抛压主要集中在强赎登记日前的几个交易日和登记日后的首日。登记日前，持有人集中转股并卖出；登记日后，未转股部分被发行人按面值赎回（通常100元+利息），不再产生新增股票。因此，抛压高峰通常不超过一周，之后市场会逐步消化。