可转债强赎公告后正股常下跌，核心原因包括转股增加正股供给压力、市场解读为估值见顶信号以及套利盘集中抛售。强赎机制迫使持有人必须在规定时间内将可转债转成股票或直接卖出，否则将以面值加利息被公司赎回，通常远低于市场价。这一过程在短期内改变供需关系，导致正股承压。
强赎机制与供给压力
当正股价格持续高于转股价（通常为130%以上）触发强赎条款时，上市公司有权按面值（通常100元加利息）赎回剩余可转债。持有人为避免损失，会集中转股，将可转债转换为正股。转股后，市场上流通的正股数量瞬间增加，形成显著的供给压力。如果正股本身流动性不足，抛压会进一步放大，导致股价短期下跌。历史上，强赎公告后的正股在公告后3-5个交易日内多数情况下会出现明显回调。
估值信号与套利行为
强赎公告本身传递了公司认为股价已处于高估区域的信号。上市公司通常在股价大幅上涨后触发强赎，此时公司倾向于促使转股以降低债务，而非继续支持股价上行。此外，套利投资者会买入可转债并转股，在正股市场卖出获利，这种行为会直接打压正股价格。当剩余可转债规模较大（例如占流通股本10%以上）时，套利盘的冲击更为显著。
应对策略
- 在强赎登记日前卖出或转股：这是避免被低价赎回的基本操作。若看好正股长期价值，可转股持有；否则应卖出可转债或正股。
- 提前评估风险：关注强赎条款触发条件（如连续30个交易日中有15天正股价高于转股价130%），并在公告前审视可转债剩余规模。规模越大，转股后的抛压通常越强。
- 区分短期与长期影响：强赎引发的下跌多为短期情绪和供给冲击，若公司基本面未恶化，股价可能在抛压消化后企稳。
强赎公告后的正股下跌是短期供需失衡与市场信号共同作用的结果。投资者应优先保护本金，避免在强赎日前被动接受低价赎回，并根据自身风险偏好选择卖出、转股或观望。
常见问题
强赎公告后正股一定会下跌吗？
不一定，但历史上多数情况下会承压。如果正股基本面强劲、流动性充裕，且剩余可转债规模较小，跌幅可能有限甚至不跌。投资者应结合具体案例判断。
强赎登记日前一天买入可转债可以转股套利吗？
通常风险较高。如果正股在登记日前已大幅上涨，转股后正股可能面临抛压，导致套利失败。只有在正股溢价率较低且市场情绪稳定时，套利才有空间。
如何提前知道强赎是否临近？
通过监测强赎条款触发条件。当正股价格连续多个交易日高于转股价130%时，公司就可能发布强赎公告。投资者可定期查看可转债公告或使用数据平台跟踪剩余规模与触发进度。