可转债强赎公告后正股出现向下缺口，主要是由于转股套利者集中卖出和市场对股本稀释的担忧共同作用，而非正股基本面发生恶化。
强赎公告如何触发套利盘涌出
当可转债触发强赎条款（通常为正股连续30个交易日中至少15个交易日收盘价不低于转股价的130%），发行公司公告以面值加利息强制赎回。此时，持有转债的投资者必须在转股期内（通常为公告后约15-30个交易日）将转债转为股票，或直接卖出转债，否则将以远低于市场价的价格被强制赎回。
这一机制迫使大量套利者执行转股。转股后，他们获得的股票通常在次日即可卖出。由于套利者以低于正股市场价的成本（转股成本约等于转债价格）获得股票，集中卖出获利了结会在短期内形成巨大抛压，导致正股价格出现向下的跳空缺口。历史上，强赎公告后正股短期内承压是常见现象。
稀释效应的心理与实际影响
转股会增加公司总股本，对每股收益（EPS）产生稀释。即使基本面未变，每股收益被摊薄也会让部分投资者选择提前离场。稀释效应的担忧会进一步压低正股估值，与套利抛售形成叠加。
但需注意，强赎本身只改变股本结构，不改变公司经营能力。如果公司基本面强劲，买盘承接有力，缺口有可能在后续被回补。关键观察指标是公告后几日正股的成交量和买盘力度，而非单纯看缺口大小。
常见问题
强赎公告后正股一定会出现向下缺口吗？
不一定，但历史上较为常见。缺口的出现取决于套利盘规模、市场情绪和正股流动性。如果正股买盘足够强劲，缺口可能被迅速填补甚至不出现明显下跌。
向下缺口多久能被回补？
回补时间从数日到数周不等，没有固定规律。基本面强劲、市场情绪积极时，缺口可能较快回补；若套利盘持续抛售且买盘不足，缺口可能维持更久甚至成为长期阻力位。
投资者应如何应对强赎公告后的正股下跌？
不应盲目恐慌卖出。应首先评估正股基本面是否发生变化，若基本面未变，下跌可能提供低吸机会，但需关注成交量变化和买盘承接情况。可结合自身持仓成本与风险偏好决定是否持有、补仓或分批离场。