可转债强赎公告发布后，正股股价往往会出现下跌，这主要是由转股或卖出可转债带来的抛压以及市场情绪放大短期冲击共同导致的。
强赎条款允许发行公司在正股价格连续多日高于转股价（通常为130%以上）时，以面值加利息强制赎回已发行的可转债。持有者为避免亏损，必须在截止日前将可转债转成股票或直接卖出。这一过程会直接增加正股的卖出力量：若大量持有人选择转股，新转换的股票会立即进入市场流通，形成实打实的抛压；若持有人选择卖出可转债，也会通过套利交易间接压低正股价格。历史上常见强赎公告后正股短期承压。
市场情绪会放大这种短期冲击。强赎公告本身会引发“主力出货”“利好出尽”等心理预期，部分投资者提前抛售正股避险，形成踩踏效应。同时，套利者会利用可转债折价机会买转债转股套利，进一步增加正股供给。这种情绪驱动的卖出往往比实际抛压更剧烈，导致股价短期超跌。
投资者应重点关注两个指标：一是转股溢价率，若溢价率较高（如超过5%），强赎后转债价格将向转股价值回归，正股面临更大下行风险；二是公司基本面，强赎通常发生在正股强势上涨后，若公司业绩增长能支撑估值，回调后可能企稳，反之则可能开启中期下跌。
总结：可转债强赎公告导致正股下跌的核心原因是转股或卖出带来的真实抛压，叠加市场情绪放大了短期冲击。投资者应理性看待，重点评估转股溢价率和公司基本面，避免在情绪高点盲目跟风操作。
常见问题
强赎公告后正股一定会下跌吗？
不一定，但历史上多数情况会出现短期下跌。如果正股基本面强劲、市场整体向好，或强赎前溢价率已很低，抛压可能被快速消化，股价甚至继续上涨。下跌幅度取决于转股规模占流通股的比例和市场情绪。
转股溢价率多高时需要警惕？
通常认为转股溢价率超过5% 时风险较高。此时若强赎，可转债价格将向转股价值快速回归，持有者转股或卖出都会加剧正股抛压。溢价率越低（接近0甚至负值），正股受冲击越小。
强赎公告后投资者应该怎么做？
建议分两步评估：首先查看转股溢价率，若偏高（如>5%），可考虑在强赎截止日前卖出或转股可转债；其次分析公司基本面，若业绩增长可持续，正股回调后可能迎来修复机会。具体操作取决于个人风险承受能力和持仓比例，没有统一答案。