可转债强赎公告后正股往往下跌，核心原因是强赎迫使持有人集中转股或卖出，导致正股抛压增大、股本稀释，同时套利资金撤退，市场对融资需求降低的担忧也在短期压制股价。
当可转债触发强赎条件（通常正股连续30个交易日中至少15个交易日收盘价不低于转股价的130%），发行人公告以面值加利息强制赎回。持有人为避免亏损，必须在限期内要么将债券转换为正股，要么在二级市场卖出可转债。由于转股后新增的股票会立即进入流通，正股供给量在短时间内大幅增加，形成明显的股本稀释效应。根据常见情况，剩余未转股规模占正股流通股本的比例越大，抛压越显著。
套利资金的行为也加剧下跌。强赎公告前，部分投资者已通过买入可转债并卖空正股进行套利，公告后套利空间收窄，这些资金集中平仓，卖出正股。同时，市场可能解读强赎为发行人现金流充裕、缺乏进一步融资需求的信号，短期降低了对公司扩张的预期，情绪上压制股价。
投资者需重点观察两个指标：一是强赎价格（通常100元+当期利息）与正股现价的价差，价差越大，持有人转股意愿越强，转股后抛压越集中；二是剩余未转股规模占正股流通市值的比例，比例越高，潜在抛压越大。历史上常见强赎公告后正股短期承压，但长期走势仍取决于公司基本面。
总结
可转债强赎公告后正股下跌，主要源于转股导致的股本稀释、套利资金平仓卖出以及市场对融资需求降低的担忧。关注未转股规模和强赎价与正股价差，可以帮助投资者评估短期抛压强度。
常见问题
强赎公告后正股一定会下跌吗？
不一定，但历史上常见短期承压。 如果正股基本面强劲、市场整体情绪乐观，或未转股规模很小，抛压可能被消化，股价未必下跌。投资者应结合公司业绩和行业趋势综合判断。
强赎后未转股的持有人会怎样？
未在限期内转股或卖出的持有人，将被发行人按面值加利息强制赎回，通常远低于转股价值。 例如，若正股价150元、转股价10元，每张可转债转股价值150元，但强赎仅得100元出头，损失约30%。因此持有人必须在截止日前操作。
如何判断强赎对正股的抛压大小？
主要看剩余未转股规模占正股流通市值的比例。 常见情况下，比例超过10%时抛压较明显，低于3%则影响有限。同时结合公告后正股日均成交额，若未转股规模超过日均成交额数倍，短期调整压力更大。