可转债强赎公告后，正股价格常下跌，核心原因是强赎机制迫使可转债持有人集中转股或在二级市场卖出，从而在短期内显著增加正股的抛售压力。当上市公司发布强赎公告（通常正股价已连续多日高于转股价的130%），持有人为避免被以面值加利息强制赎回，必须在限期内将可转债转换为正股或直接卖出。大量转股行为会直接增加正股流通盘，而卖出可转债的行为也会间接促使套利盘在正股市场平仓，两者共同导致正股供过于求，价格承压。
强赎触发抛压的传导机制
强赎公告是事件驱动的市场信号，会引发三类投资者的操作：
- 套利者：他们会买入可转债并转股，然后在正股市场卖出获利。这种操作在强赎截止日前会集中爆发，形成明显抛压。
- 持有者：部分投资者选择直接卖出可转债，这会压低可转债价格，进而压低转股溢价率，使正股相对吸引力下降，引发跟风卖出。
- 量化与程序化交易：强赎公告常触发预设的卖出策略，加速正股短期下跌。
历史上常见强赎公告后正股在公告日及后续数日出现3%-10%的短期回调，但具体幅度取决于市场情绪、正股流动性及强赎规模。流动性较差的小盘股受冲击更为明显。
投资者应遵守的投资纪律
面对强赎引发的短期波动，应坚持以下原则：
- 不因突发消息随意操作：强赎是已知规则下的确定性事件，其影响在公告前已有预期。应避免在恐慌中追涨杀跌。
- 按既定规则决策：例如，若正股跌破20日均线或出现放量长阴，可视为趋势转弱信号；若价格仍在均线上方且量能平稳，则不必因强赎消息直接离场。
- 区分强赎对正股与可转债的不同影响：强赎对可转债是时间压力（必须转股或卖出），对正股是抛压（转股后卖出）。两者风险性质不同，不应混淆。
总结：强赎公告后的下跌是短期供需失衡的结果，并非基本面恶化。投资者应聚焦正股的长期趋势和技术信号，而非被事件情绪左右。按纪律操作，往往能避免在低位割肉。
常见问题
强赎公告后，正股一定会下跌吗？
不一定，但历史上常见短期下跌。如果正股处于强劲上升趋势、市场情绪乐观，或强赎规模较小，抛压可能被买盘消化，价格甚至继续上涨。核心在于评估抛压与承接力量的对比。
强赎公告后，可转债价格会怎么变化？
可转债价格通常向面值（100元）附近回归，因为强赎意味着转股价值高于赎回价，套利空间会迅速消失。强赎公告后，可转债的溢价率会快速收缩至接近零，若正股下跌，可转债跌幅可能更大。
投资者应该在强赎公告后卖出正股吗？
不建议盲目卖出。应先检查自己的持仓逻辑：若正股基本面良好、趋势未破，可以持有观察；若已触发预设的止损或止盈信号（如跌破关键均线），则按纪律执行。强赎本身不是卖出理由，而是提醒检查持仓的时机。