可转债强赎公告后正股股价通常下跌，核心原因是强赎触发大量投资者集中转股或卖出可转债，导致正股供给压力骤增，同时波段操作资金获利离场，推升动能减弱，从而形成调整波段。
当上市公司发布强赎公告（通常正股价格已连续30个交易日中至少15天高于转股价的130%），投资者必须在规定期限内将可转债转换为股票，或直接在市场上卖出可转债。由于转股后新增的股票可在二级市场抛售，而卖出可转债也会推动转债价格下跌、转股溢价率压缩，促使更多持有人选择转股套利。这些行为共同增加了正股的流通供给量，在需求没有同步放大的情况下，股价面临下行压力。
从波段操作角度看，强赎公告往往意味着可转债的“期权价值”即将消失。此前参与可转债“股债联动”套利的资金（如买入正股并做空转债对冲，或单纯博弈正股上涨的短线资金）会在强赎公告后集中平仓。这种平仓行为不仅减少了对正股的买入需求，还可能转为主动卖出，导致正股上涨动能迅速减弱，历史上常见强赎公告后正股进入阶段性调整。
投资者应重点关注公告后的量价变化：若正股低开低走且成交量放大，说明抛压正在释放，趋势可能反转；若缩量横盘，则调整力度可能有限。强赎公告后的前3个交易日是观察关键窗口，此时正股价格若无法守住公告前的高点，后续调整概率较高。
常见问题
强赎公告后正股一定会下跌吗？
不一定，但历史上多数情况会出现调整。 如果正股基本面强劲或市场整体处于上升趋势，抛压可能被增量资金消化，股价仅短暂回调后继续上行。下跌概率较高的情形是正股本已处于高位、换手率下降，此时强赎成为催化调整的导火索。
转股产生的抛压如何影响股价？
转股后新增股票可以在T+1日卖出，短期内增加正股供给量。例如某可转债规模10亿元，转股价10元，全部转股将新增1亿股流通股，相当于原有流通盘的5%-15%（视公司总股本而定），这部分抛压在强赎截止日前集中释放，对股价形成直接压力。
投资者如何应对强赎公告后的正股波动？
两个核心思路： 一是持有正股的投资者可在公告后首日观察量价，若放量下跌可考虑减仓；二是若看好公司长期价值，可等待调整至转股价附近或以下时再分批介入。不建议在公告后盲目追高正股，因为套利资金撤离的节奏难以预测。