可转债强赎公告后正股股价常下跌，核心原因是转股导致流通盘扩大，摊薄每股收益，同时市场预期提前反映。可转债强赎是发行公司以约定价格（通常远低于转股价值）强制赎回未转股的可转债，迫使投资者在短期内转股或卖出。转股后，新增股票直接增加流通股本，在净利润不变的情况下，每股收益（EPS）被稀释，股价自然承压。此外，市场往往在强赎公告前已预期转股压力，股价提前下跌，公告后兑现利空。
强赎机制与转股对流通盘的影响
强赎条款通常规定，当正股价格连续一定交易日超过转股价的130%时，公司有权按面值加利息赎回可转债。投资者为避免亏损，必须在强赎登记日前转股或卖出转债。转股后，新增股票数量等于转债面值总额除以转股价，例如10亿元转债、转股价10元，则新增1亿股。这些股票可在二级市场交易，直接扩大流通盘。流通盘扩大意味着供给增加，在需求不变时，股价下行压力明显。历史上，强赎公告后正股股价在短期内有较大概率下跌，尤其是转股比例高时。
每股收益摊薄与市场预期
转股带来股本增加，但公司净利润并未立即增长，导致每股收益被摊薄。假设原股本10亿股、净利润10亿元，每股收益1元；新增1亿股后，每股收益降至约0.91元。投资者基于摊薄后的盈利预期重新估值，股价可能回调以匹配更低的每股收益。市场预期也起关键作用：强赎公告前，投资者已预判转股压力，股价可能提前下跌；公告后，若转股比例低于预期（如多数投资者卖出转债而非转股），股价跌幅可能有限。实际转股比例是判断冲击强度的关键指标，通常可在公告后通过交易所数据查看。
常见问题
强赎公告后股价一定会下跌吗？
不一定。股价下跌是常见情况，但跌幅取决于转股比例、市场情绪和公司基本面。若转股比例低（例如不足50%），或公司发布利好消息对冲，股价可能企稳甚至上涨。历史上，多数强赎案例中股价短期承压，但长期走势仍由公司业绩决定。
强赎公告后，投资者应该转股还是卖出转债？
取决于个人策略。转股可保留股票仓位，但需承受股价波动；卖出转债可锁定收益，避免转股后股价下跌风险。通常，在强赎登记日前，若转债价格高于面值，卖出更直接；若看好正股后市，可转股。建议参考转股溢价率：溢价率为正时，转股可能亏损，卖出更优。
如何判断转股对股价的冲击程度？
关注三个指标：转股比例（新增股本占总股本比例）、日均成交量（新增股本与成交量对比）和公告后股东减持情况。转股比例高于5%且日均成交量低于新增股本时，冲击更大。具体数据可通过公司公告和交易所披露信息获取。