可转债强赎公告发布后，正股股价通常面临短期下行压力，但跌幅大小取决于转股溢价率、市场预期和正股基本面。强赎触发后，转债持有人必须在约30个交易日内转股或卖出，否则将以面值加利息被强制赎回。这一过程会直接增加正股供给，同时引发套利盘抛售，是股价波动的核心原因。
强赎触发机制与转股供给压力
强赎触发条件是正股价格在连续30个交易日中至少有15个交易日收盘价不低于转股价的130%。一旦公告强赎，转股溢价率会迅速归零，因为溢价率超过0%时，持有转债转股就有利可图。大量持有人转股后，正股流通股本短期内增加，形成抛压。历史上，多数强赎案例中正股在公告后1-2周内出现调整，跌幅通常在3%-8%之间，但若正股本身处于上涨趋势，压力可能被消化。
溢价率与市场预期的缓冲作用
转股溢价率是判断抛压大小的关键指标。若公告前溢价率已接近0%，说明市场提前消化转股预期，后续正股波动较小；若溢价率仍高于5%，则公告后套利盘集中转股，抛压更明显。市场预期也会缓冲股价波动：如果强赎公告前正股已大幅上涨，利好兑现后可能出现回调；反之，若市场认为强赎是公司信心信号（如银行、国企可转债），正股反而可能企稳。此外，大股东是否持有转债并转股也会影响股价：大股东若集中转股，短期供给压力更大；若其选择卖出转债而非转股，则对正股冲击较小。
投资者应避免的操作误区
强赎公告后，常见误区包括：一是误以为强赎是利好，实际上强赎本身是中性的，股价波动取决于供需关系；二是忽视转股截止日，未及时操作可能面临亏损（按面值100元+利息赎回，而非市价）；三是盲目抄底正股，强赎期间正股可能持续弱势，直至转股窗口关闭。正确的做法是：持有转债者应在截止日前转股或卖出；持有正股者可关注溢价率和成交量，若溢价率已归零且抛压减轻，再考虑是否介入。
常见问题
强赎公告后正股一定会跌吗？
不一定，但历史上多数情况下会出现短期调整。跌幅大小取决于转股溢价率、正股趋势和市场情绪。如果正股处于强势上涨通道，抛压可能被增量资金承接，股价仅小幅震荡。
转股溢价率如何影响投资决策？
溢价率接近0%时，强赎对正股冲击较小，说明市场已提前消化转股预期；溢价率高于5%时，套利盘转股释放大量正股，抛压明显。投资者可据此判断短期风险。
强赎公告后，转债和正股哪个更值得关注？
优先处理转债，避免因错过转股截止日而以面值被赎回。对于正股，建议观察转股窗口期内成交量变化，若抛压持续增大，可暂时回避；若抛压缓解且基本面良好，可考虑后续机会。