可转债强赎公告后，正股股价容易下跌，核心原因在于转股行为增加了正股的流通盘，形成短期抛压，同时市场对强赎的预期往往已提前反映在走势结构中，导致公告落地后出现“利好出尽”式的回调。
强赎如何引发抛压
当发行人宣布强赎（通常要求正股连续30个交易日中至少有15个交易日收盘价不低于转股价的130%），持有人必须在规定期限内转股或卖出可转债。由于转股后的正股可以随时卖出，大量可转债集中转股会直接增加正股的流通股数量。这部分新增股份在短期内涌入二级市场，形成明显的供给压力。
历史上常见的情况是：强赎公告发布后，转股期内正股往往面临持续抛压，尤其是当可转债余额较大时（如数十亿元规模），转股带来的流通盘增量可能达到正股原有流通市值的几个百分点。抛压的强度与可转债未转股余额、转股窗口期长度正相关。
走势结构已提前反映预期
强赎不是突发的随机事件。正股价格从低于转股价一路上涨到触发强赎条件，这个过程本身就经历了明显的上涨趋势。走势结构上，强赎条件触发时，股价往往处于一个上涨趋势的末端或背驰段。
具体来说，股价在满足强赎条件的过程中，不断创出新高，但技术指标（如MACD红柱面积、成交量）可能逐步减弱，形成顶背驰。这意味着推动上涨的动力在衰减。强赎公告成为“确认信号”，市场资金借机兑现利润。背驰结构越明显，公告后的回调概率和幅度通常越大。
此外，部分投资者会在强赎条件触发前就提前卖出正股，导致股价提前承压。一旦公告正式落地，短期博弈资金离场，进一步加速下跌。
总结：强赎公告后的正股下跌，是转股增加流通盘（供给冲击） 与走势结构已提前透支上涨空间（技术回调需求） 共同作用的结果。投资者应重点关注可转债未转股余额与正股流通市值的比例，以及正股当前走势是否处于背驰段。
常见问题
所有可转债强赎都会导致正股下跌吗？
不一定。如果正股处于强势上涨趋势中，市场资金充裕，转股抛压可能被增量资金消化，股价仅出现短暂震荡甚至继续上涨。但多数情况下，强赎公告后正股会出现阶段性回调，尤其当转股规模较大且市场情绪偏弱时。
如何判断强赎后的下跌空间？
可以观察两个关键指标：一是可转债未转股余额占正股流通市值的比例，比例越高潜在抛压越大；二是正股走势是否出现周线级别顶背驰，背驰级别越大，调整周期和幅度可能越长。没有固定的比例门槛，需结合具体个股情况分析。
强赎公告后，正股下跌通常持续多久？
转股窗口期通常为公告后15-30个交易日，抛压主要集中在这个时间段内。窗口期结束后，如果正股基本面没有恶化，股价可能逐步企稳。但若走势结构已形成大级别顶部，调整可能延续更长时间。