可转债强赎（强制赎回）是发行公司按约定的价格（通常为面值100元加少量利息）从投资者手中买回可转债的行为。触发条件一般为：在连续30个交易日中，至少有15个交易日的正股收盘价不低于转股价的130%。强赎一旦启动，投资者必须在赎回登记日前做出选择——转股或卖出，否则将被以约100元的价格强制赎回，可能面临显著亏损。
强赎前的两种操作选择
卖出是最直接的方式。如果可转债市价高于100元（强赎前通常高于130元），直接在二级市场卖出即可锁定利润。操作上与卖出股票相同，无需额外权限。转股则是将可转债按约定比例转换为正股。转股数量 = 债券面值 ÷ 转股价（以100元面值计算）。例如，转股价为10元，每张可转债可换10股。转股后，投资者成为股东，持有正股。
哪个更好？核心看溢价率。 溢价率 =（可转债市价 ÷ 转股价值 - 1）× 100%。若溢价率为正（如5%），说明可转债比转股后正股更贵，此时直接卖出更划算；若溢价率为负（如-3%），说明转股后正股价值更高，转股更有利。强赎临近时，溢价率通常趋近零或转负，因为套利者会买入可转债转股、卖出正股以锁定差价。
关键步骤：1. 登录交易软件，查看可转债的“溢价率”或“转股价值”；2. 如果溢价率接近0或为负，考虑转股（需确认账户有转股权限）；3. 如果溢价率为正，直接卖出；4. 务必在赎回登记日收盘前完成操作，错过时间只能接受低价赎回。
转股后的稀释风险与注意事项
转股会增加公司流通股数量，稀释每股收益，对原有股东不利。但对转股操作者而言，稀释风险已反映在转股价格中——转股后持有的正股数量固定，后续股价波动才是主要风险。转股后，正股可能因大量转股抛压而短期下跌，尤其当强赎规模较大时。分散操作时间（如分批转股）或提前卖出可转债可缓解这一问题。
提前了解条款：每只可转债的强赎条款细节不同——触发天数、赎回价格、赎回登记日等。投资者应在买入前就阅读募集说明书或公告，重点关注“有条件赎回条款”。强赎公告发出后，通常有约15-30天操作窗口，期间可转债仍可交易，但价格会随正股波动。溢价率是决策核心指标，建议每日跟踪，避免因疏忽错过操作。
总结
可转债强赎后的应对核心是：在赎回登记日前，根据溢价率选择转股或卖出，绝不被动等待强制赎回。溢价率为正则卖出，溢价率为负则转股。提前熟悉条款和溢价率走势，可有效避免损失。
常见问题
强赎后不操作会怎样？
可转债会被发行公司以约100元的价格强制赎回。如果此时可转债市价高于100元（通常如此），投资者将损失差价。例如，市价130元的债券被以100元赎回，每张亏损30元。
转股后多久能卖出正股？
转股后的正股通常**在第二个交易日（T+1）**才能卖出。因此，若在赎回登记日当天转股，需承担隔夜股价波动风险。建议提前1-2天转股，或选择卖出可转债以避免不确定性。
溢价率从哪里看？
大多数交易软件（如券商APP、同花顺、东方财富）在可转债详情页会直接显示“溢价率”或“转股溢价率”。如果没有，可手动计算：溢价率（%）=（可转债市价 ÷ 转股价值 - 1）× 100%，其中转股价值 = 正股市价 × 100 ÷ 转股价。