可转债强赎（强制赎回）是发行人在正股价格持续高于转股价一定比例（通常为130%）时，按面值加利息赎回债券的权利。一旦触发强赎，投资者必须在赎回登记日前操作，否则可能面临以100元左右面值被赎回的损失，而市价往往远高于此。操作的核心在于转股溢价率：溢价率为正时，卖出可转债比转股更划算；溢价率为负时，转股可套利，但需注意正股次日波动风险。
强赎触发后的三种操作路径
1. 转股（溢价率为负时）
当可转债市价低于转股价值（即转股溢价率为负），转股可立即获利。操作步骤：在证券账户选择“债转股”功能，输入转股代码和数量。转股后，债券变成股票，第二个交易日才能卖出。需注意：若溢价率为正，转股会导致亏损，不应操作。
2. 卖出可转债（溢价率为正或接近零时）
多数情况下，强赎公告后转债溢价率会快速压缩至零附近。此时直接卖出转债最便捷，资金即时到账，可避免转股后正股下跌的风险。建议在赎回登记日前2-3个交易日卖出，避免最后一日流动性骤降导致低价成交。
3. 持有至赎回（仅限市价低于100元时）
极少数情况下，若转债市价跌破100元（如信用风险事件），持有至赎回可保本。但强赎通常伴随正股强势，市价极少低于100元，此路径仅作理论备选。
关键时间节点与风险控制
强赎流程包含三个关键日期：
- 赎回登记日：最后操作日，逾期将按面值赎回。
- 赎回日：公司实际赎回债券的日期。
- 停止交易日：通常为赎回登记日前几个交易日，之后只能转股不能交易。
操作建议：收到强赎公告后，立即查看“赎回登记日”和“停止交易日”。最晚在停止交易日收盘前完成卖出或转股。若错过，只能接受面值赎回，损失可能达30%以上。常见错误是误以为“强赎是利好”而持有等待，实际多数转债在强赎公告后价格会向面值回归。
常见问题
转股后股票什么时候能卖出？
转股后，新增股票在下一个交易日才能卖出。因此，若转股日正股大幅下跌，套利空间可能消失。建议在转股溢价率负值足够大（如超过2%）且正股趋势稳定时操作。
强赎公告后转债价格一定会跌吗？
不一定，但历史上多数情况会下跌。强赎公告会压制溢价率，即使正股上涨，转债涨幅也可能滞后。例外是正股持续暴涨，转债仍可能跟随上涨，但风险极高。
如果持有不足10张，还需要操作吗？
需要。无论持有多少张，只要未在赎回登记日前卖出或转股，均会被强制赎回。小额持仓同样面临按面值赎回的损失，不能自动豁免。