可转债强赎截止日前，正股常出现拉升，主要是因为上市公司希望促使持有人尽快转股，以避免到期后需要以现金赎回债券，从而减轻偿债压力。
强赎条款与截止日的作用
可转债强赎条款通常规定，当正股价格在连续30个交易日中有15个交易日高于转股价的130%时，公司有权按面值加利息强制赎回。强赎截止日是持有人必须在规定时间内完成转股的最后期限，否则公司将以极低价格（通常100元出头）赎回债券，持有人将面临较大损失。
上市公司拉升正股的动机
公司主动拉升正股的核心动机是避免现金赎回。如果持有人不转股，公司需动用大量现金按面值赎回债券，这会直接减少可用资金。通过拉升正股，公司可以达到两个目的：
- 满足强赎条件：正股价格高于转股价130%是触发强赎的前提，公司通过释放利好或大股东增持来推高股价，确保条件达成。
- 促使持有人转股：正股价格越高，转股后卖出股票能获得更高收益，持有人更愿意主动转股。转股后，公司债务直接转为股本，无需偿还本金。
常见拉升手段
公司通常采取以下方式拉升正股：
- 释放利好消息：在强赎截止日前集中发布业绩预增、重大合同、新项目获批等公告，吸引市场资金买入。
- 大股东增持：公司控股股东或高管在二级市场增持股票，直接推高股价，同时传递信心信号。
- 与机构配合：通过券商研报或机构调研释放正面预期，引导机构资金入场。
投资风险与策略
强赎截止日前的拉升往往伴随冲高回落风险。一旦强赎完成或截止日过去，正股可能快速下跌，原因包括：利好兑现后资金撤退、转股后大量股票抛售压力、以及公司护盘动力消失。
投资者在强赎期间应关注以下策略：
- 提前判断转股价值：若正股价格远高于转股价，转股后卖出股票有盈利空间，可考虑参与转股。
- 警惕高位追涨：强赎截止日前几天拉升幅度较大时，不宜盲目买入正股或可转债，防止回调损失。
- 关注截止日时间：持有可转债的投资者需在截止日前完成转股或卖出，避免被低价强赎。
常见问题
### 强赎截止日当天买入正股来得及吗？
来得及，但风险较高。截止日当天正股可能冲高后快速回落，追涨容易被套。建议在截止日前1-2个交易日根据转股价值判断是否参与，避免最后时刻操作。
### 强赎完成后正股一定会跌吗？
历史上常见强赎完成后正股回调，但并非绝对。如果公司基本面强劲或市场整体上涨，正股可能继续走强。多数情况下，强赎完成后的1-2周内正股面临转股抛售压力，下跌概率较大。
### 如何计算转股是否划算？
用可转债当前价格除以转股价，得到可转换的股票数量，再乘以正股现价，与可转债市价对比。如果转股价值高于可转债市价，转股后卖出股票可获利；反之则持有可转债更划算。具体计算以转股价和正股实时价格为准。