可转债强赎临近时，持有正股是否应该卖出，取决于转股溢价率、公司基本面、股本稀释程度以及自身持仓成本四个关键因素。如果转股溢价率较高（通常超过5%），套利资金会提前卖出正股以锁定转股收益，从而带来抛压，此时正股短期可能承压；但如果公司基本面良好且强赎是主动促成的，强赎反而可能反映公司信心，不一定是利空。最终决策需结合个人成本与风险承受能力。
可转债强赎临近的机制与抛压来源
可转债强赎是指发行公司在一定条件下（通常是正股连续30个交易日中至少有15个交易日的收盘价不低于转股价的130%）强制赎回未转股的可转债。临近强赎时，持有可转债的投资者若想避免被低价赎回，必须转股或卖出。转股溢价率高时，转股后立即卖出正股有套利空间，套利资金会大规模卖出正股，形成短期抛压。例如，若转股溢价率为10%，转股后卖出正股可赚取10%差价，这会导致正股价格在强赎登记日前承压。
强赎对正股的影响分析
公司基本面良好时，强赎并非利空。如果公司主动触发强赎，通常说明其股价表现强劲、现金流状况良好，强赎可减少未来利息支出并降低负债率。此时正股抛压多为短期行为，中长期看公司价值未变。
评估转股对股本稀释程度也很关键。若可转债规模占公司总股本比例较大（如超过10%），转股后股本扩张会稀释每股收益，对股价形成长期压力；若比例较小（如低于3%），稀释影响有限。可结合公司最新财报估算转股后的股本变化。
结合自身持仓成本避免盲目跟风。如果正股持仓成本较低、已盈利较多，可先行减仓规避短期波动；若成本较高或看好长期价值，可持有观察，因为强赎后的抛压通常集中在登记日前几天，之后可能企稳。
总结：强赎临近时，转股溢价率高的正股短期承压，卖出是常见策略；但优质公司强赎后中长期走势仍取决于基本面。投资者应评估稀释程度和自身成本，不必恐慌跟风。
常见问题
转股溢价率多高才算高？
通常转股溢价率超过5%就算较高，此时套利空间明显，套利资金卖出正股的动力较强；低于2%则套利空间很小，抛压相对有限。具体阈值以市场实时数据为准。
强赎后正股一定会跌吗？
不一定。历史上常见强赎后正股短期下跌，但若公司基本面强劲且市场预期向好，股价可能快速反弹。强赎本身不改变公司长期价值，短期波动主要受套利资金影响。
如何判断强赎对股本稀释是否严重？
可计算可转债转股后的总股本增加比例。如果可转债规模占公司总股本的比例超过10%，稀释效应较为明显；低于5%则影响较小。具体数据可查阅公司公告或财报。