可转债宣布强赎后，对应正股价格常下跌，核心原因在于强赎机制强制转股，导致正股流通盘供给增加，同时市场可能将其解读为公司急于融资或股价被高估的信号。
强赎如何引发正股下跌
可转债强赎条款通常约定，当正股价格在连续30个交易日中有15天达到转股价的130%时，发行公司有权按面值加利息强制赎回。此时，转债持有人为避免被低价赎回，会大量将债券转换为股票。转股后，这些新增股票直接在二级市场流通，瞬间扩大正股供给。若市场承接力不足，股价自然承压。
此外，强赎公告本身可能传递负面信号。公司选择行使强赎权，往往意味着希望尽快结束债务、避免支付后续利息，这在部分投资者眼中等同于“公司急于融资”。同时，强赎触发条件是股价高位，市场可能认为当前股价已被高估，触发获利了结情绪。
关键指标：转股溢价率与剩余规模
转股溢价率是判断下跌风险的核心指标。当强赎公告发布时，若转股溢价率仍为正（如5%以上），意味着转债价格高于转股价值，套利空间存在。套利者会买入正股、卖出转债，或直接转股后卖出正股，套利行为加剧正股卖压。历史上，高溢价率转债宣布强赎后，正股短期跌幅常超过低溢价率品种。
剩余规模同样重要。剩余规模越大（如超过5亿元），转股后新增流通股数量越多，对股价的冲击越明显。小规模转债（如1亿元以下）转股后影响相对有限。
总结
强赎引发正股下跌，是供给增加、情绪面偏空、套利行为三重因素叠加的结果。投资者在强赎公告后需重点关注转股溢价率和剩余规模，以评估实际冲击程度。
常见问题
强赎公告后正股一定会跌吗？
不一定。若市场整体强势、公司基本面优良，或转股溢价率已为负，正股可能仅小幅调整甚至继续上涨。但历史上多数情况下，强赎公告后正股短期承压。
转股溢价率为负是什么意思？
转股溢价率为负，代表转债价格低于转股价值，此时转股反而亏损。这种情况下，套利卖压较小，正股下跌风险相对降低。
强赎期间可以买入正股吗？
需谨慎。强赎期通常伴随正股波动加剧，建议投资者先评估转股溢价率、剩余规模及公司基本面，再决定是否参与。若套利盘集中涌出，短期回调风险较大。