可转债宣布强赎后，正股价格通常在短期内面临下跌压力，但最终走势取决于正股基本面、转股套利规模和市场情绪。强赎机制的核心是：当正股价格持续超过转股价的30%（多数条款如此）且满足一定天数后，发行公司有权以面值加利息强制赎回可转债。此时，持有人必须在规定期限内转股或卖出，否则将面临亏损，由此引发的集中转股套利行为会对正股形成抛压。
强赎公告后的典型价格反应
强赎公告发布后，正股价格往往在1-3个交易日内出现明显回调。主要原因包括：
- 转股套利抛压：大量可转债持有人为锁定收益，选择转股后立即卖出正股，导致短期供给增加。历史上常见情况是，公告后正股短期跌幅在3%-8%之间，具体幅度与未转股余额占总股本比例相关。
- 溢价率压缩：强赎公告会使可转债的转股溢价率迅速归零，原本因溢价而虚高的价格回归债性，间接拖累正股估值预期。
- 市场情绪波动：部分投资者将强赎视为公司急于“甩掉债务”的信号，可能短期抛售正股避险。
不过，如果正股基本面强劲且强赎发生在牛市行情中，抛压可能被增量资金承接，甚至因强赎消除未来稀释担忧而出现反弹。例如，业绩持续增长的公司，强赎后正股常在一周内收复失地。
投资者应对策略与关键观察指标
面对强赎公告，投资者应重点分析以下因素，而非简单跟风卖出：
- 赎回触发条件：确认正股价格是否已远超转股价（如超过30%以上）。若强赎仅因股价短期脉冲触发，且公司基本面一般，正股回调风险更大。
- 剩余期限与余额：剩余期限越短、未转股余额越大，集中抛压越显著。建议关注公告中的赎回登记日，在此之前转股套利行为最为密集。
- 市场环境：在震荡市或熊市中，强赎引发的抛压更容易被放大；而在资金充裕的牛市中，正股可能快速消化压力。
决策逻辑：若正股估值合理、业绩稳健，强赎导致的短期下跌反而是低吸机会；若正股已处于高位且跟风炒作成分大，则需警惕回调延续。强赎本身不改变公司长期价值，但会改变短期供需结构。
常见问题
强赎公告后正股一定会下跌吗？
不一定，但下跌概率较高。多数情况下，强赎公告会引发短期抛压，但如果正股处于上升趋势且机构资金看好，抛售可能被快速消化。例如，基本面强劲的龙头股强赎后往往能较快反弹。
如何在强赎前判断正股风险？
关注三个指标：转股溢价率（溢价率越低，套利压力越小）、正股近期涨幅（涨幅过高时回调风险更大）、以及未转股余额占流通市值比例（比例超过5%时抛压较显著）。这些数据可在公司公告或交易所网站查询。
强赎后正股下跌多久会反弹？
没有固定时间，通常为3-10个交易日。反弹时点取决于抛压消化速度和新资金入场意愿。若公司随后发布利好业绩或行业景气度提升，反弹可能提前；若市场整体走弱，回调可能延续更久。