可转债宣布强赎后，正股价格常出现下跌，主要原因是强赎强制持有人转股，导致正股流通股数增加、每股收益被稀释，同时市场预期大量转股后会产生抛压，提前卖出正股压低价格。
转股稀释与抛压预期
可转债强赎是指发行公司在转债触发特定条件（如正股连续多日高于转股价的130%）后，强制将转债按约定价格转换为正股。这一机制迫使转债持有人必须在截止日前转股，否则只能以面值加利息被赎回（通常远低于转债市价）。转股后，正股流通股数增加，每股收益被摊薄，对股价形成基本面压力。
更直接的冲击来自市场预期。投资者预判到大量转股后，新增股份可能被快速抛售套现，因此提前卖出正股避险。这种抛压预期在强赎公告发布后立即反映在股价上，导致价格短期走弱。多数情况下，强赎公告后的几个交易日内，正股会出现明显下跌。
溢价率与下跌风险的关系
溢价率是判断下跌风险的关键指标。溢价率指转债市价相对于转股价值的溢价比例。若强赎公告时溢价率偏高（例如超过5%），说明转债价格远超其转股价值，持有人转股后立即亏损的可能性小，但转股后正股抛售动机更强，下跌风险更大。反之，溢价率较低或为负时，转债价格已接近转股价值，抛压相对有限。
投资者应重点关注强赎公告中的溢价率和转股截止日。溢价率越高，正股潜在下跌空间越大；转股截止日越近，集中转股带来的抛压越集中。通常建议在强赎公告后审视持仓，若溢价率偏高且临近截止日，需警惕正股回调风险。
**总结：**强赎引发正股下跌的核心逻辑是转股稀释每股收益，以及市场对抛压的提前反应。溢价率越高，下跌风险越大。关注这两项指标，有助于判断正股短期走势。
常见问题
强赎公告后，正股下跌是否必然发生？
并非必然，但历史上常见。下跌幅度取决于市场情绪、溢价率水平及正股基本面。若溢价率很低且市场对正股信心强，下跌可能有限甚至不跌。
如何操作能减少强赎带来的损失？
在强赎公告后尽早卖出转债或转股。若持有转债，直接卖出通常比转股更高效；若持有正股且担心抛压，可考虑减仓或设置止损。转股截止日前必须完成操作，否则将面临以面值被赎回的损失。
溢价率为负时，强赎对正股影响如何？
溢价率为负（即折价）时，转债价格低于转股价值，持有人转股后立即获利，但抛售意愿更强，正股可能面临更大抛压。不过折价本身反映市场对正股偏空，下跌风险需结合整体行情判断。