可转债宣布强赎后，正股股价常出现下跌，核心原因是转股抛售增加供给、套利者卖出正股、以及强赎本身暗示股价已高引发估值回调三重压力叠加。强赎是发行公司按约定价格强制赎回未转股的可转债，通常发生在正股价格连续多日超过转股价130%时。此时，多数投资者选择将可转债转换为股票，随后在二级市场抛售，导致正股供给增加、价格承压。
转股抛售与套利者行为是直接压力
当可转债触发强赎后，持有者面临两个选择：以约定价格（通常100元加利息）被公司赎回，或按转股价换成股票。由于转股价值远高于赎回价，绝大多数人会选择转股。转股后的股票在T+1日即可卖出，大量新增股票涌入市场，直接冲击正股价格。此外，还存在一类套利者：他们在强赎公告前买入可转债并同时买入正股，推高转股价值；强赎公告后，他们卖出正股获利了结，这种“买入正股—推高转股价值—卖出正股”的循环，进一步加剧了抛压。
强赎信号引发估值回调预期
强赎公告本身向市场传递了一个信号——公司认为当前股价已处于相对高位，希望尽快完成转股以降低负债。这会导致部分投资者重新评估正股的合理估值，尤其是在市场情绪脆弱或公司基本面不突出的情况下，估值回调预期会提前反映在股价中。历史上，多数强赎案例中正股在公告后短期出现下跌，但跌幅大小取决于市场整体环境、公司质地以及剩余转股规模。剩余规模越大，潜在抛压越重；公司业绩强劲时，下跌幅度通常更小。
总结：可转债强赎后正股下跌，是转股抛售、套利者离场和估值预期回调共同作用的结果。 投资者在强赎公告后应重点关注剩余转股规模（越大抛压越重）、公司基本面（优质公司抗跌性强）以及正股价格与转股价的偏离程度，以判断短期下行风险。
常见问题
强赎公告后，正股一定会下跌吗？
不是必然，但历史上多数情况会下跌。如果公司基本面强劲、市场整体向好，或剩余转股规模很小，正股可能仅小幅回调甚至横盘。投资者需结合剩余规模、公司质地和当时市场情绪综合判断。
强赎后，可转债的价格会怎么走？
强赎公告后，可转债价格通常向转股价值靠拢，并随正股波动。如果正股下跌，可转债价格也会跟随下行。持有可转债的投资者应尽早转股或卖出，避免被公司以低价强制赎回。
如何判断强赎对正股的冲击大小？
主要看三个指标：剩余未转股规模（越大抛压越重）、正股日均成交量（成交量越小，冲击越明显）以及强赎公告后至最后转股日的剩余天数（天数越短，抛售越集中）。此外，公司是否同步发布利好公告（如业绩预增）也会影响市场情绪。