可转债宣布强赎后，正股价格常下跌，主要原因是强赎机制迫使持有人短期内集中转股或卖出，导致正股抛压增加，同时市场预期股本稀释，提前卖出避险。强赎是发行公司按约定价格（通常远低于市价）强制赎回可转债，持有人为避免损失，必须在限期内将可转债转换为正股或直接卖出。由于转股后新增股份可在二级市场流通，大量集中转股会引发正股抛压；加上市场提前预期稀释效应，投资者倾向于卖出正股，形成下跌压力。
强赎机制与抛压形成
可转债强赎通常发生在正股价格持续高于转股价30%以上（一般为连续30个交易日中至少15个交易日）时，发行公司有权按面值加少量利息强制赎回。此时可转债市价远高于赎回价，持有人若不在限期内转股或卖出，将面临巨大亏损。因此，绝大多数持有人选择转股。转股新增的股份在上市后可直接卖出，短期内正股供给量增加，形成显著抛压。历史上常见强赎公告后正股价格在数日内下跌5%-15%的情况。
市场预期与提前避险
除实际转股抛压外，市场对强赎事件的预期也会提前打压正股价格。投资者意识到强赎后股本增加，每股收益（EPS）将被稀释，可能降低正股吸引力。因此，部分投资者在强赎公告发布后立即卖出正股避险，形成提前抛售压力。此外，强赎公告本身被视作公司认为正股价格已偏高、不愿继续承担转股成本的信号，可能引发市场对估值回调的担忧。建议投资者关注赎回条款中的触发条件和剩余期限，在强赎公告前评估风险，避免在强赎期内盲目追高正股。
总结：可转债强赎后正股下跌的根源在于转股导致的短期抛压和市场对稀释效应的提前反应。投资者应提前研究赎回条款，在正股接近强赎条件时保持谨慎。
常见问题
强赎后正股下跌会持续多久？
通常持续数日至两周，取决于转股进度和市场情绪。多数情况下，强赎期结束后，随着抛压逐步消化，正股价格可能企稳或反弹。
所有可转债强赎都会导致正股下跌吗？
不一定。如果正股基本面强劲或市场整体情绪乐观，下跌幅度可能较小。但历史上多数强赎事件伴随正股短期下行，投资者应做好风险管理。
如何提前识别强赎风险？
关注可转债的赎回条款：通常要求正股价格连续15-20个交易日高于转股价30%。当正股价格接近该条件时，可转债溢价率会快速收敛，此时正股面临压力，适合提前减仓或设置止损。