年报窗口期，业绩预增公告发布后股价反而下跌（即“见光死”），通常是因为市场已提前消化利好，资金借公告出货。识别这种博弈现象的关键在于：观察公告前的跳空缺口是否过大，以及业绩超预期幅度是否低于市场隐含的预期。
公告前股价出现跳空缺口（即缺口理论中的“突破缺口”或“中继缺口”），往往意味着有资金提前埋伏。如果缺口在公告前数日或数周内未被回补，且成交量持续放大，说明市场对业绩预增的预期已被充分定价。此时，公告一旦落地，利好兑现，资金倾向于获利了结，导致股价回落。相反，如果缺口较小或很快被回补，说明市场预期尚未完全消化，公告后的上涨持续性可能更强。
业绩超预期幅度是另一个关键指标。超预期幅度越大，见光死风险越低；反之，即使业绩预增，但增幅仅略高于市场一致预期，或低于行业平均增速，博弈风险就会上升。例如，一家公司预增50%，但行业同类公司平均预增60%，那么该公告的“惊喜”程度有限，更容易触发见光死。此外，公告前股价累计涨幅超过业绩增幅的2-3倍（可参考历史案例），也属于高风险信号。
总结：识别业绩预增股的博弈现象，核心是判断公告前股价是否已透支利好。观察跳空缺口的幅度与回补情况，结合业绩超预期幅度与行业对比，可有效降低见光死风险。
常见问题
公告前跳空缺口多大算“过大”？
通常，缺口幅度超过近期日均波动范围的2倍，或股价在缺口上方运行超过5个交易日未回补，可视为过大。但具体数值需结合个股历史波动率判断，没有统一标准。
业绩预增但股价下跌，是“见光死”还是市场整体下跌？
区分方法是看同期大盘和同行业个股表现。如果大盘和同行均下跌，则可能是系统性风险；如果大盘平稳、同行上涨，唯独该股下跌，则见光死概率更高。
如何提前判断业绩超预期幅度？
可以参考券商研报的一致预期（如Wind、东方财富等平台），将公司预增公告的净利润增幅与一致预期对比。若公告增幅高于一致预期10%以上，通常算超预期；若仅持平或略高，则属于符合预期，博弈风险较大。