可转债强赎后，正股通常面临短期抛压，但并非必然形成顶部。利用“三天法则”可以判断强赎公告后正股是否真正见顶：即观察强赎公告发布后的连续三个交易日，若正股收盘价持续低于强赎触发价（通常为转股价的130%），且每日成交量逐步放大，则顶部信号较为可靠；反之，若股价在三天内企稳或反弹，抛压可能已被消化。
三天法则的操作逻辑
三天法则基于两个核心观察：强赎公告后，持有可转债的机构与套利者倾向于在正股上集中卖出，形成短期抛压；同时，散户投资者可能跟风恐慌，加剧下跌。具体判断步骤如下：
- 第一天：强赎公告发布后，关注正股收盘价是否跌破强赎触发价（如130元）。若跌破，记录当日成交量。
- 第二天：股价继续下跌且收盘价低于前一日，成交量较前一日放大，说明抛压持续。
- 第三天：若股价仍未能收复强赎触发价，且成交量维持在较高水平（通常高于公告前日均成交量的150%），则顶部确认概率较高。
关键信号：三天内股价未反弹、成交量逐日递增，是风险最大的组合；若第三天出现缩量止跌，顶部信号减弱。
结合成交量判断风险大小
成交量是验证三天法则有效性的关键指标。强赎后的正股抛压本质是“换手率博弈”：当成交量急剧放大（如达到公告前日均成交量的2倍以上），说明套利资金集中出逃，顶部形成速度快；当成交量温和放大（如1.2-1.5倍），则抛压可能被新增买盘承接，顶部信号较弱。
实际应用中，可对比强赎公告前5个交易日的平均成交量作为基准。若三天内每日成交量均高于基准的130%，且股价持续下跌，建议优先考虑减仓或设置止损。若某一天成交量突然萎缩（低于基准的80%），说明抛压衰竭，顶部可能已过。
止损设置策略
基于三天法则，止损位应设置在第三天收盘价下方一定幅度。常见做法是：以三天内最低收盘价为基础，下移3%-5%作为止损线。例如，若第三天收盘价为120元，止损位可设在114-116元区间。这样既能避免被短期波动触发止损，又能在顶部确认后及时控制损失。
注意：若三天内股价未跌破强赎触发价，或成交量未放大，则无需立即止损，可继续观察后续走势。强赎后的正股风险与公司基本面、大盘环境密切相关，三天法则更适合作为短期风险提示工具。
常见问题
三天法则是否适用于所有可转债强赎场景？
不适用所有场景。当正股基本面强劲（如业绩超预期）或大盘处于上升趋势时，强赎抛压可能被快速消化，三天法则容易产生假信号。此时应结合行业走势和个股公告内容综合判断。
如果第三天股价反弹，是否意味着风险解除？
不一定。反弹可能是超跌后的技术性修复，需观察反弹是否伴随成交量放大。若反弹时成交量低于前两日，说明买盘不足，后续仍可能二次探底；若放量突破强赎触发价，则顶部信号解除。
强赎公告后，正股成交量突然萎缩意味着什么？
通常意味着抛压衰竭。成交量萎缩表明套利资金已基本离场，剩余持仓以中长线投资者为主，此时股价企稳概率较高。但需警惕缩量阴跌，若股价持续缓慢下行，则可能是新的下跌趋势开始。