卖空和做多交易的核心风险管理差异在于亏损特性不同：做多亏损有限（最多损失全部本金），而卖空亏损理论上无限（价格上涨无上限）。因此，卖空需要更严格的止损纪律和更小的仓位比例，做多则可容忍更大的价格波动，但两者都必须控制杠杆使用。
亏损特性决定止损策略
做多时，价格最多跌至零，最大亏损为投入本金。例如，以100元买入，价格跌到0元，亏损100%。做多交易可以设置较宽的止损区间，通常为5%-10%，因为价格下行有明确底线，持仓可以容忍一定幅度的回调而不触发止损。
卖空则相反。卖空是借入资产卖出，期望价格下跌后买回平仓。若价格上涨，亏损会随价格上升而放大，理论上没有上限。例如，以100元卖空，价格涨到200元，亏损100%；涨到500元，亏损400%。因此，卖空的止损必须更紧，通常设在2%-5%以内，且止损执行要果断，不能抱有“价格总会回落”的侥幸心理。
仓位与杠杆的差异化控制
由于亏损特性不同，仓位管理也需要区别对待。卖空的仓位通常应比做多更小，一般不超过总资金的10%-20%，而做多仓位可以相对更高，比如30%-50%，具体取决于个人风险承受能力。这是因为卖空一旦遭遇反向行情，补仓或追加保证金压力更大。
杠杆使用上，两者都需谨慎，但卖空更敏感。做多使用杠杆（如2倍）时，价格下跌50%即亏光本金；卖空使用同样杠杆，价格上涨50%同样亏光本金。卖空交易建议使用更低杠杆（如1-2倍），甚至不用杠杆，以控制无限亏损风险。做多可适度使用杠杆（如2-3倍），但也要设置止损保护。
总结：卖空需要更紧的止损、更小的仓位和更低的杠杆；做多可容忍更大波动和相对更高的仓位，但两者都离不开严格的风险管理纪律。
常见问题
卖空亏损真的无限吗？有没有实际限制？
理论上无限，但实际中受限于交易所的熔断机制、券商强制平仓规则以及个人保证金余额。例如，价格涨到一定幅度后，券商会要求追加保证金，否则强制平仓，从而限制亏损。但强制平仓可能发生在极端行情下，亏损仍可能远超本金。
做多和卖空，哪个更适合新手？
做多更适合新手。因为亏损有限、风险可控，且符合“低买高卖”的直觉。卖空对市场判断、止损执行和心理素质要求更高，新手容易因无限亏损风险而遭受重大损失。
卖空止损应该设多少合适？
通常建议设在入场价格的2%-5%以内，具体取决于标的波动性。高波动股票可放宽至5%，低波动资产可设2%。关键不是具体数字，而是严格执行：一旦触发，立即平仓，不要犹豫。