市净率（PB）跌破1，即股价低于每股净资产，在传统估值框架中常被视为“破净”，但这并不直接等同于被低估，需要结合资产质量和市场预期综合判断。
市净率=股价÷每股净资产。跌破1意味着市场认为公司的净资产价值存在水分，或未来盈利能力不足以支撑其账面价值。如果公司资产质量扎实（如现金、房地产等硬资产占比高），且盈利稳定，破净可能反映市场过度悲观，存在低估机会。反之，若资产以应收账款、商誉或过时设备为主，破净则可能真实反映了资产减值风险。
市场预期同样关键。部分行业（如银行、钢铁）因周期性或杠杆特性，长期处于破净状态，这是行业常态而非低估信号。投资者需分析每股净资产的实际变现能力：查看财报中的资产构成，关注应收账款周转率、存货跌价准备、商誉占比等。同时，评估公司持续盈利能力——破净但ROE（净资产收益率）持续高于10%，通常比ROE为负的公司更具安全边际。
技术面辅助判断趋势： 结合移动平均线（如50日、200日均线）可识别市场情绪转折。若股价破净、但均线开始走平或拐头向上，且成交量温和放大，往往预示底部形成；若均线持续下行，破净可能仍是下跌中继。此外，股息率是另一个参考指标：破净且股息率高于5%的公司，通常具备一定防御价值。
总结： 市净率跌破1是估值偏低的必要非充分条件。核心在于区分“价值陷阱”（资产虚高、盈利恶化）与“真实低估”（资产扎实、盈利可持续），并借助移动平均线等技术工具确认趋势反转信号。
常见问题
市净率跌破1后，股价还会继续下跌吗？
有可能。破净只反映账面价值关系，若公司基本面持续恶化（如亏损扩大、资产减值），股价可能进一步下行。历史上常见破净后继续下跌30%以上的案例，因此需要结合盈利趋势和均线方向判断。
所有破净股都值得投资吗？
不是。破净股中约七成属于周期性行业或绩差股，其净资产可能因行业下行而缩水。投资者应优先选择净资产中现金或易变现资产占比高、且连续3年ROE超过8%的公司。
移动平均线如何具体辅助判断破净股？
当股价破净且站上50日均线，同时200日均线走平或上翘，通常意味着中期趋势转强。反之，若股价持续在均线下方运行，即使破净也不宜盲目抄底。