沉没成本谬误是指投资者因已经投入资金而难以放弃亏损头寸的心理倾向，这直接导致割肉决策变得异常困难。正确做法是忽略已投入的成本，只依据未来预期来判断是否离场。
沉没成本谬误的心理根源
沉没成本谬误的根源在于损失厌恶——人们对损失的痛苦感受远强于同等收益的快乐。当投资者持有一只亏损股票时，卖出意味着确认亏损，这种“实现损失”带来的心理痛苦比继续持有（浮亏）更强烈。大脑会错误地将“已投入的钱”视为必须收回的资产，而不是已经无法挽回的过去。
此外，自我辩护倾向也加剧了这一问题。投资者不愿承认当初的买入决策是错误的，继续持有反而能维持“只要不卖就没亏”的错觉。这种心理在长期持有亏损资产时尤其常见，导致小亏拖成大亏。
基于未来预期的决策框架
正确的割肉决策应完全基于未来预期，而非过去投入。一个实用的思考框架是：“如果我现在空仓，是否还会买入这只股票？”
如果答案是否定的，那么无论已经亏损多少，都应该果断离场。因为继续持有的唯一理由应是“看好未来上涨”，而不是“已经亏了这么多”。具体操作时，可以问自己三个问题：
- 这只股票的基本面是否发生了不可逆转的恶化？
- 如果今天有同等现金，我会不会买入它？
- 持有它是否占用了本来可以投资更好标的的资金？
若对以上任一问题的回答倾向于“否”，则应考虑离场。 这个框架帮助投资者把注意力从“过去亏了多少”转移到“未来能赚多少”上，从而做出更理性的决策。
常见问题
沉没成本谬误和损失厌恶是一回事吗？
不是。损失厌恶是沉没成本谬误的心理基础——对损失的过度敏感导致人们不愿实现亏损；而沉没成本谬误是这种心理在具体决策中的表现，即因为已投入资源而继续坚持错误方向。
有没有例外情况？比如某些时候应该坚持持有？
有。如果持有是基于客观分析（如公司基本面改善、行业周期反转），而不是因为“已经亏了”，那么继续持有是合理的。关键是区分“基于未来预期”和“基于过去成本”的两种不同逻辑。
如何量化判断是否应该割肉？
没有固定比例。通常建议设定止损线（如亏损10%-20%），并严格执行。更重要的标准是：当股票跌破你最初买入时设定的关键支撑位或基本面逻辑被证伪时，无论亏损多少都应离场。