沉没成本谬误是指投资者因已经投入了时间、金钱或精力，而继续坚持一个不再合理的决策，即使继续持有只会带来更大损失。在投资中，这一心理偏差表现为死扛亏损股票或基金，不愿止损，因为卖出意味着承认之前的决策是错误的。避免沉没成本谬误的核心方法，是只考虑未来的预期收益和风险，忽略已经无法收回的投入。
沉没成本谬误的表现与心理根源
沉没成本谬误最常见的表现是投资者在资产价格大幅下跌后，拒绝卖出，理由是“已经亏了这么多，现在卖就真的亏了”。这种决策偏差源于两个心理机制：损失厌恶和确认偏误。损失厌恶让人对亏损的痛苦远大于对盈利的喜悦，因此宁愿冒险等待回本也不愿锁定亏损。确认偏误则让人倾向于寻找支持继续持有的信息（如“公司基本面没问题”），忽略警示信号。
死扛亏损的另一个原因是面子心理——卖出等于公开承认错误。投资者往往把单笔交易的结果与自我价值挂钩，导致决策被情绪绑架，而非基于客观分析。
如何避免沉没成本谬误：只考虑未来预期
避免沉没成本谬误的第一条原则，是每次决策都只问“如果我现在没有持有这只资产，我会不会买入它？” 如果答案是否定的，就应该卖出，无论此前已经亏了多少。巴菲特的果断卖出案例常被引用：他曾承认买入某公司股票是错误，并在亏损时迅速卖出，因为继续持有只会占用资金，错失更好的机会。
实用的做法是设定重新评估规则，例如：
- 定期复盘：每季度或半年，对持仓进行“清零思考”，假设自己空仓，重新评估每只资产是否值得买入。
- 设置止损线：在买入前就明确最大可承受亏损比例（如10%-15%），到达后无条件执行，减少情绪干扰。
- 分离决策与情绪：将卖出决策与“对错”解绑，只关注未来回报与风险。
多数情况下，沉没成本谬误最严重的后果是让投资者错过其他更优机会，因为资金被锁定在亏损资产中，无法流动到更有前景的方向。长期投资不等于死扛，理性止损才是对资金负责。
常见问题
如果卖出后资产又涨回来了，怎么办？
这是典型的“后悔厌恶”心理。任何单次交易都无法预测未来，正确的决策是基于当时的信息做大概率正确的事。如果卖出后反弹，说明判断有误，但坚持沉没成本谬误只会让亏损概率更高。长期来看，严格执行规则比偶尔猜对更重要。
止损线设多少比较合理？
没有统一标准，常见做法是设置**10%-15%**作为硬性止损线，但具体取决于资产波动性和个人风险承受能力。高波动资产（如小盘股）可适当放宽，低波动资产（如指数基金）可收紧。关键是在买入前就确定并写入交易计划，而非临时决定。
沉没成本谬误只影响股票投资吗？
不。它广泛存在于所有涉及投入的决策中，包括基金定投、房产投资甚至职业选择。例如，投资者可能因为已经定投了几年某只基金而继续投，即使其长期表现已恶化。任何决策都应基于“未来价值”而非“过去成本”。