指数成分股调整时，被剔除个股的短期跌幅通常在 5% 到 10% 之间，但具体幅度取决于被动基金跟踪规模、个股流动性及市场情绪。这一跌幅主要由被动基金的强制性卖出和投资者的情绪性抛售共同驱动。
被动基金调仓的机制与影响
指数成分股调整由指数编制机构定期执行（如每季度或每半年）。被动基金（如 ETF 和指数基金）必须严格跟踪指数，在调整生效日前后按权重买入新纳入的股票，同时卖出被剔除的股票。这种调仓是机械的、不可回避的，因此会形成集中的卖方压力。
如果某个被剔除的个股在指数中的权重较高，且跟踪该指数的被动基金总规模较大，那么被动基金需要卖出的股票数量就非常可观，短期抛压也相应更大。
短期承压的两大原因
1. 被动卖出的集中性
被动基金的调仓通常集中在调整生效前的最后几个交易日和生效日当天。这种集中卖出容易造成股价在短期内快速下跌，尤其是当个股本身流动性较差时，跌幅可能超过 10%。
2. 市场情绪与跟风抛售
被剔除的信息通常被市场解读为利空信号。部分主动投资者和量化策略也会提前卖出，以规避短期不确定性，从而放大跌幅。历史上常见的情况是，在正式调整前一周，被剔除个股就已开始出现超额下跌。
如何判断抛压大小
观察调整前后成交量的变化是关键。如果被剔除个股在临近调整日时成交量显著放大（例如达到日常均量的 2-3 倍以上），说明被动基金和跟风资金正在集中出逃，短期跌幅可能更大。相反，如果成交量温和，则抛压相对可控。
下跌的持续性通常较短。多数情况下，调整生效后的 1-2 周内，被剔除个股的股价会逐步企稳，因为被动卖出的压力已经释放完毕。若公司基本面没有实质恶化，股价甚至可能出现小幅反弹。
常见问题
被剔除的股票一定会跌吗？
不一定。如果个股本身流动性充裕，且市场对该股的长期前景看好，跌幅可能很有限（例如 2%-3%），甚至不跌。但历史上多数情况下会出现短期下跌，只是幅度因人而异。
跌幅超过 10% 后还能买吗？
需要区分是纯资金面抛售还是基本面恶化。如果仅因指数调整导致超跌，且公司基本面未变，调整后可能迎来修复。但建议等待成交量回落至正常水平后再做判断，避免在抛压高峰期介入。
调整前多久卖出能避开下跌？
通常在正式调整生效前的 5-10 个交易日，被剔除个股就开始出现超额下跌。如果选择提前卖出，需要承担错过反弹的风险；如果持有至调整后，则需承受短期波动。没有绝对安全的时点，关键在于评估自身对波动的承受能力。