A股集合竞价是在规定时段内集中收集买卖委托，按最大成交量原则撮合成交的定价方式。它不采用“先到先得、逐笔连续成交”的逻辑，而是在时段结束后统一产生一个成交价：能使可成交量最大的那个价格，就是集合竞价成交价。开盘集合竞价决定当日开盘价，收盘集合竞价决定收盘价。所有高于成交价的买单、低于成交价的卖单原则上都应成交，与成交价相同的委托则按规则部分成交。
两个时段的安排与撤单限制
开盘集合竞价在开盘前进行，收盘集合竞价在收盘前进行，具体起止时间以交易所最新公告为准。两个时段在撤单规则上并不相同：
- 开盘集合竞价前期：可以申报，也可以撤销申报。
- 开盘集合竞价后期（临近开盘的不可撤单阶段）：只能申报，不能撤单。
- 收盘集合竞价：通常不接受撤单，委托一旦提交即等待撮合。
因此，错过撤单窗口后，委托会一直保留到撮合结束。若不想以某价格成交，应在允许撤单的时段内处理，而不是等到最后时刻。
成交价如何确定
集合竞价的撮合可以理解为一次“价格投票”：系统把所有买卖委托按价格排序，寻找一个价格，使买盘愿意接受的数量与卖盘愿意接受的数量尽可能匹配。
| 对比项 | 集合竞价 | 连续竞价 |
|---|---|---|
| 成交方式 | 集中撮合，产生单一价格 | 逐笔撮合，多价格连续成交 |
| 成交时点 | 时段结束时统一成交 | 申报进入后即时可能成交 |
| 价格优先 | 体现为最大成交量定价 | 买高优先、卖低优先 |
| 时间优先 | 同价委托按规则排序 | 同价委托先申报先成交 |
需要注意的是，集合竞价阶段的行情常显示“虚拟开盘参考价”，它随委托变化而变动，不等于最终成交价。未成交部分会自动进入后续连续竞价。
委托时的常见误区
一是认为挂得越早越容易成交。集合竞价不按申报先后决定价格，时间优先只在同价撮合时起作用。二是认为市价委托一定成交。市价委托同样受制于对手方数量，可能部分成交或不成交。三是忽视涨跌幅限制，申报价格超出有效范围会被视为无效委托。
理解集合竞价的关键，是分清“定价规则”与“成交规则”：价格由最大成交量决定，能否全部成交取决于对手方数量。
常见问题
集合竞价没有成交的委托会怎样？
未成交部分不会消失，会自动转入后续连续竞价继续排队。若当天始终未成交，收盘后委托失效。
收盘集合竞价为什么重要？
收盘价是许多指数、基金净值估算和估值指标的参考基准，收盘集合竞价因此受到关注。具体机制以交易所规则为准。
普通投资者应如何安排委托？
先确认自己能否接受以集合竞价价格成交，再决定是否参与；若对价格敏感，应关注撤单窗口，并核对当日涨跌幅限制与有效申报范围。