可转债强制赎回（简称“强赎”）是发行公司的权利，当正股价格持续高于转股价一定比例时，公司有权以极低的面值加利息强制买回未转股的债券。规避这一风险的核心在于：密切关注转股溢价率的异常走势，在触发强赎条件前逢高卖出或及时转股，避免手中高价值的可转债被以约100多元的低价强行收回而蒙受巨大损失。
什么是强赎机制与触发条件？
可转债强制赎回条款通常规定，在可转债进入转股期后，如果公司正股价格在连续若干个交易日内，至少有N个交易日的收盘价不低于当期转股价格的特定比例（通常为130%），发行人便有权按约定价格赎回未转股的债券。
强赎对未及时操作的投资者具有极强的“杀伤力”。由于可转债伴随正股上涨通常具有较高溢价，一旦触发强赎，高溢价会迅速收敛，可转债价格将发生暴跌。赎回价格一般仅为债券面值加上极少利息（通常在100元至103元左右）。如果投资者在强赎触发后既不卖出也不转股，将被迫按极低价格被赎回，面临巨大的资金亏损。
规避强赎风险的实战策略
要有效规避强制赎回风险，投资者需学会识别强赎前的市场信号，并采取合理的应对策略。最直观的危险信号是转股溢价率异常高企。当正股价格已远超强赎触发线，而可转债价格却因炒作存在过高溢价时，强赎预期会导致溢价率快速甚至单日跌至零附近，从而引发价格暴跌。
针对不同的持仓情况，投资者可参考以下四种应对策略：
- 直接卖出转债：对于不想持有正股的投资者，在正股接近或刚刚满足强赎条件时，直接在二级市场卖出可转债是最直接落袋为安的方式。
- 及时转股：如果看好正股的长期走势，可在收盘前将可转债转换为正股，次一交易日即可在市场抛售套现。需注意，转股后得到的正股通常需在次一交易日才能卖出，需承担期间的股价波动风险。
- 提前规避高溢价品种：在筛选可转债投资标的时，尽量避开那些正股已经大涨且接近强赎触发线，但转股溢价率依然畸高的转债。
- 密切关注公司公告：发行人发布“预计满足赎回条件”或“不提前赎回”的公告对价格影响巨大。具体标准与执行细节，请务必以基金合同、交易所规则或上市公司最新公告为准。
常见问题
为什么可转债发布强赎公告后价格会大跌？
强赎公告意味着发行人将按极低的约定价格强制买回债券。此时，可转债内含的高额“转股溢价率”必须迅速归零，导致价格向其实际转股价值急速靠拢，从而引发暴跌。
投资者遇到发布强赎提示性公告时该怎么办？
看到提示性公告后，投资者必须立即决策。最稳妥的做法是尽快在二级市场直接卖出可转债；如果决定转股，需确保在最后转股日之前完成操作，切忌拖延至最后一天，以免遇到系统拥挤或操作失误。
如果上市公司决定不强赎，还会跌吗？
如果公司明确公告近期不行使强赎权利，前期因担忧强赎而大幅压缩的溢价率往往会重新修复，此时可转债价格通常会迎来阶段性反弹。但后续仍需持续观察正股走势与公司未来的强赎意愿。
总之，在可转债投资中，强制赎回机制是悬在高价转债头顶的达摩克利斯之剑。投资者只需紧盯转股溢价率与公司公告，制定明确的卖出或转股纪律，即可有效规避强赎陷阱，保障资金安全。