可转债强赎（强制赎回）是指当可转债的正股价格在特定时间段内持续高于转股价一定比例（通常为130%），或可转债未转股余额较少（如低于3000万元）时，发行公司有权按极低的面值加当期利息（约100元出头的价格）强制赎回未转股的可转债。这一规则本质上是发行人为了促成投资者债转股、避免后续还本付息而设定的权利。投资者若未在强赎触发后及时卖出或转股，将被按远低于市场价的价格强制收回，从而遭遇本金的大幅损失。
强赎的触发条件与潜在风险
了解可转债的交易规则是规避风险的前提。通常情况下，强赎触发主要分为以下两种情形：
- 正股价格达标：在连续的交易日（常见为30个交易日中至少有15个交易日）内，公司正股的收盘价不低于当期转股价格的130%。
- 未转股余额过低：可转债的未转股余额不足人民币3000万元时。（具体数值与计数周期以各可转债募集说明书及交易所最新规则为准）。
当强赎条件触发，发行人会发布强制赎回公告。此时的最大风险在于高溢价转债的强赎。如果某只可转债的市场交易价格高达150元甚至200元以上，但转股价值仅为130元左右（即存在高溢价），一旦进入强赎程序，转债价格会迅速向100元出头的赎回价靠拢。若投资者未能及时卖出或转股，持有的高价转债将被按约101元的价格强制赎回，直接面临单日20%乃至50%以上的毁灭性本金损失。
日常盯盘与防范强赎的应对策略
面对强制赎回机制，投资者需建立完善的套利策略与风险管理框架。核心在于通过日常盯盘，在发行人发布“拟触发强赎”的提示性公告时，提前做好应对准备。
| 转债状态 | 核心应对逻辑 | 推荐操作方向 |
|---|---|---|
| 溢价率为负（折价） | 转股有价值，直接卖出可能折损 | 择机进行转股操作 |
| 溢价率为正（溢价） | 转股会立即产生亏损 | 直接在二级市场卖出转债 |
| 临近强赎触发阈值 | 规避不确定性带来的流动性风险 | 提前减仓或避开买入 |
为防范遗漏公告，投资者可借助券商交易软件设置自动化预警：一方面设置正股价格/转股价比例预警，当该比值突破125%时进行提示；另一方面设置可转债绝对价格预警，当价格高于130元时保持高度警惕。只要在强赎公告发布后、最后交易日之前卖出或完成转股，就能有效规避强赎带来的本金损失。
常见问题
可转债触发强赎后，投资者具体该怎么做？
投资者需密切关注发行人发布的“提前赎回公告”，公告中会明确列出最后交易日和转股截止日。在截止日前，若转债处于折价状态应选择转股，若处于溢价状态则应直接在二级市场卖出，切勿放置不管。
为什么高溢价转债被强赎会导致巨大损失？
高溢价意味着转债价格远高于其转股价值，炒作资金在强赎预期下会迅速撤离，导致价格暴跌。由于最终强制赎回价通常只有100元出头，持有高溢价转债却不操作的资金，将被迫以极低价格交出筹码，产生不可逆的亏损。
如何系统排查手中的可转债是否存在强赎风险？
最便捷的方法是利用券商APP的条件单或预警功能，监控正股价格是否持续大于转股价的130%。此外，在买入任何可转债前，应翻阅其基本信息中的“提前赎回条款”，测算当前正股距离触发强赎的安全边际。