ST 股票是交易所对存在财务异常、合规问题或其他重大风险的公司股票实施“特别处理”后加上的标记，其中 *ST 表示已被实施退市风险警示，ST 表示其他风险警示。被标记后，股票在涨跌幅限制、交易公开信息、投资者适当性等方面与普通股票存在差异，同时面临更严格的退市约束。具体认定标准和阈值由交易所业务规则规定，并可能调整，应以交易所最新规则为准。
ST 与 *ST 的认定与交易规则差异
交易所通常从财务指标、审计意见、规范运作等维度判断是否实施风险警示。常见触发情形包括：最近一个会计年度经审计的净利润为负且营业收入低于规定门槛、期末净资产为负、财务报告被出具无法表示意见或否定意见的审计报告，以及资金占用、违规担保、信息披露或规范运作存在重大缺陷等。触及退市风险警示情形的标记为 *ST，其他风险警示情形标记为 ST。
交易规则上的主要差异：
| 项目 | 普通股票 | ST / *ST 股票 |
|---|---|---|
| 日涨跌幅限制 | 主板通常为 10% | 主板通常为 5% |
| 创业板、科创板 | 通常为 20% | 通常仍为 20% |
| 交易公开信息 | 按常规标准披露 | 披露标准更严，异常波动更易上榜 |
| 适当性要求 | 一般无额外门槛 | 部分板块需签署风险揭示书 |
涨跌幅收窄意味着单日价格波动空间更小，但连续跌停时流动性可能迅速枯竭，挂单难以成交。
退市的主要触发条件与整理期安排
退市分为强制退市和主动退市。强制退市一般包括四类：交易类（如连续多日收盘价低于面值、市值或股东人数不达标）、财务类（如连续多年亏损且营收不达标、净资产为负）、规范类（如未按期披露定期报告、信息披露或规范运作存在重大缺陷）和重大违法类（如欺诈发行、重大信息披露违法）。触及交易类指标通常直接终止上市，不设退市整理期；其他情形一般先进入退市整理期，整理期内股票简称带有专门标识，涨跌幅限制、单日买入数量等有特殊安排，之后转入全国中小企业股份转让系统等场所转让。
参与 ST 股票需要关注的风险
- 退市风险：一旦终止上市，流动性大幅下降，退出渠道有限。
- 信息不对称：风险警示往往伴随财务或治理问题，普通投资者获取和判断信息的难度更高。
- 波动与流动性风险：涨跌幅收窄叠加连续跌停，可能出现无法及时卖出的情形。
- 重整与重组不确定性：部分公司通过重整改善基本面，但结果存在不确定性，不宜简单类比历史案例。
参与前应核对交易所规则、公司公告和定期报告，结合自身风险承受能力独立判断，而非依据传闻或短期价格波动决策。
常见问题
ST 股票和 *ST 股票有什么区别？
ST 是其他风险警示，*ST 是退市风险警示，后者对应的财务或规范问题更严重，退市可能性相对更高。两者在涨跌幅限制上通常一致，但 *ST 公司在撤销警示或退市认定上的条件更严格。
ST 股票一定会退市吗？
不一定。部分公司在改善经营、解决资金占用或完成重整后可以申请撤销风险警示。但是否满足撤销条件由交易所依据规则审核，投资者不应把“摘帽”视为必然结果。
普通投资者可以买 ST 股票吗？
多数情况下可以，但部分板块或个股需要签署风险揭示书，且涨跌幅限制更窄、流动性更差。是否参与取决于个人风险承受能力和对公司的独立判断，不宜仅因价格低而买入。