股票估值是评估企业内在价值的过程，主要分为相对估值法和绝对估值法两大流派。相对估值法通过对比同类公司的市盈率（PE）、市净率（PB）等乘数指标判断高估或低估；绝对估值法则通过现金流折现（DCF）模型，计算企业未来能产生的现金流折现值，得出其实际内在价值。通常情况下，投资者需结合企业所处的行业特征与生命周期，搭配使用这两种方法建立多维度的估值框架，而非依赖单一指标。
相对估值法：横向对比的利器与陷阱
相对估值法的核心逻辑是“找对标”。它假设市场价格总体有效，通过衡量目标企业与同行业公司或历史均值的差异来判断估值高低。
常见指标包括市盈率（PE）、市净率（PB）和市销率（PS）。不同指标的适用门槛与场景差异显著：
| 估值指标 | 核心含义 | 常见适用场景 |
|---|---|---|
| 市盈率 (PE) | 股价 / 每股收益 | 适合盈利稳定、处于成熟期的企业（如消费品） |
| 市净率 (PB) | 股价 / 每股净资产 | 适合资产驱动型或盈利波动大的企业（如银行、钢铁） |
| 市销率 (PS) | 股价 / 每股营业收入 | 适合高成长但尚未实现稳定盈利的企业（如早期科技股） |
使用相对估值法时，常见的陷阱是“机械对比”。例如，一只股票的市盈率低于历史平均水平，看似被低估，但可能是因为企业基本面恶化导致盈利预期下降。相对估值法只提供相对参照，不能脱离行业周期与宏观环境孤立看待。
绝对估值法：探究企业的真实内在价值
绝对估值法不受当前市场交易价格左右，侧重于企业自身创造现金流的能力，最常用的是现金流折现（DCF）模型。其本质逻辑是：一家公司的价值，等于它未来存续期内能产生的自由现金流按一定折现率折算到今天的总和。
运用DCF模型，参数设定至关重要。其中，未来自由现金流的增速预测决定了企业成长的期望，而折现率（通常参考加权平均资本成本WACC）则反映了投资该企业的风险补偿。预测期越长、增速越高，计算出的估值越高。这种方法的优势在于能穿透短期市场情绪的干扰，直击企业基本面；劣势在于参数极度敏感，折现率或永续增长率微调一点，最终结果可能大相径庭。因此，它更适合业务模式清晰、现金流稳定且具有长期竞争优势的企业。
常见问题
新手看估值，应该先从哪类方法入手？
新手通常建议从相对估值法入手，因为市盈率等指标获取便捷、对比直观。但需注意结合同行业平均水平与历史分位点来看，避免陷入单一指标的“低估值陷阱”，同时逐步学习绝对估值思维。
亏损企业可以使用相对估值法吗？
可以。对于处于初创期或亏损阶段的企业，市盈率（PE）会失效。此时，投资者通常会切换至市销率（PS），或者结合行业空间、用户转化成本等非财务指标进行综合评估。
综合运用估值方法的原则是什么？
不同生命周期需匹配不同估值方式。不要迷信任何单一指标，客观认知不同估值模型的假设前提，是做出理性投资决策的基础。 建立多维度的估值框架，才能更准确地把握企业价值。