煤电新能源一体化模式的盈利拆解

该商业模式主要依靠煤炭与电力业务的协同运作。在煤炭业务上，公司通过销售商品煤获取收入；在电力业务上，则通过火电与新能源发电并行的模式扩大营收。近期单季度数据显示，公司商品煤销量达243.35万吨，同时完成发电量30.22亿千瓦时，形成了煤炭与电力双轮驱动的收入基础。

面对火电（单季度发电量24.11亿千瓦时）出力下降的情况，公司的新能源发电量大幅增长至4.14亿千瓦时，有效补充了整体电力供应。在价格与成本控制方面，公司吨煤销售单价提升至766.68元/吨，吨煤销售成本降至485.19元/吨，使得单季度煤炭对外销售毛利增至约5.43亿元；电力业务平均上网电价为0.3492元/千瓦时，单季度发电业务销售收入约9.86亿元。

产能布局与综合能源转型

为进一步深化煤电新能源一体化战略，盘江股份正积极推进产能建设与结构优化。煤炭端，公司在建矿井产能合计220万吨/年，以保障上游资源供给；电力端，公司在建先进燃煤发电装机132万千瓦，以及新能源发电装机74万千瓦。这种投资布局旨在通过风光等新能源的快速增长，与先进燃煤机组形成协同，重塑公司的主营业务收入结构，逐步向多能互补的综合能源企业转型。

常见问题

盘江股份的综合能源转型目前表现如何？

从电力结构看，虽然近期单季度火电发电量降至24.11亿千瓦时，但新能源发电量大幅增至4.14亿千瓦时，新能源对整体发电量30.22亿千瓦时的贡献占比正稳步提升，反映出业务结构正在发生实质性转变。

公司在建项目的重点是什么？

公司目前的重点在于同步推进煤炭与电力的产能扩张。除了合计220万吨/年的在建矿井产能外，电力方面正加快建设132万千瓦先进燃煤发电装机与74万千瓦新能源发电装机，以落地多能互补战略。

盘江股份的近期股东回报如何？

近期公司利润分配预案为每10股派发现金股利0.60元（含税），共计派发现金1.29亿元，分红比例为39.09%。