“设备+耗材”联动重塑营收结构

作为一家涵盖脊柱、创伤及超声骨刀业务的骨科医疗器械企业，三友医疗的主营业务正迎来结构性变化。在传统骨科植入物之外，子公司水木天蓬的超声骨刀业务实现了约 1.63 亿元的营业收入。其中，国内超声骨刀刀头耗材贡献了约 9,387.87 万元的销售额，历史报告期同比增长 38.85%。这种模式通过设备铺设带动核心刀头耗材的持续复购，为公司主营业务开辟了高频、可持续的增量空间。

核心业务数据表现

耗材业务的快速放量，正在与其他业务板块协同，共同支撑公司的整体营收表现。以下为主要细分业务的表现：

（注：超声骨刀业务总营收中，包含国内刀头耗材销售额 9,387.87 万元。）

常见问题

超声骨刀刀头耗材在三友医疗的业务中扮演什么角色？

超声骨刀刀头属于高频手术耗材，其销售额占比不断提升，反映了公司从单纯依赖骨科植入器械，向“设备驱动+耗材持续盈利”模式的深化，增强了主营业务的复购属性。

三友医疗的骨科器械产品线还包括哪些？

除超声骨刀外，公司产品线还涵盖 3D 打印腰椎椎间融合系统、JSS 脊柱后路钉棒系统等骨科植入器械，并在海外市场通过子公司 Implantet 拓展相关业务。

该业务模式面临哪些主要风险？

该耗材盈利模式及公司整体业务面临行业集采进一步加强可能带来的销售影响，同时，超声骨刀产品的实际放量情况及公司国际化业务进展也存在不及预期的市场风险。

传统骨科耗材与数智化业务的演进

目前，三友医疗的主营业务涵盖脊柱、创伤以及超声骨刀等高值骨科耗材领域。历史报告期内，其脊柱业务实现营收约 3.44 亿元，同比增长 11.39%；子公司水木天蓬运营的超声骨刀业务表现亮眼，实现营业收入约 1.63 亿元，同比增长 38.85%。

在稳固耗材基本盘的同时，公司正加速向数智化器械转型。通过设立控股子公司杭州行云圭，公司重点布局骨科智能AI多模态辅助诊疗领域，业务触角从早期的筛查、精准诊断延伸至个性化治疗。这种转变使公司的商业模式从传统的器械研发制造与销售，升级为提供涵盖诊断与手术辅助的综合性解决方案。

软硬一体商业变现的潜在路径

“春风化雨”三臂脊柱手术人形机器人系统在南京鼓楼医院完成全球首次注册临床实验入组，打通了公司推进软硬一体化商业变现的关键节点。

传统植入物（如 3D 打印腰椎椎间融合系统、JSS 脊柱后路钉棒系统）与超声骨刀刀头等耗材构成了变现的硬件基础；而骨科AI与手术机器人系统的介入，则为这些耗材提供了高精度的应用场景。这种软硬一体的模式，旨在通过智能设备与辅助诊疗系统提升临床终端的黏性，进而带动高值耗材及核心部件的销售，构建起相互赋能的商业闭环。不过，面对骨科耗材集采进一步加深的行业环境，以及手术机器人商业化放量的不确定性，其AI与器械结合的最终变现效果仍需接受市场检验。

常见问题

三友医疗的人形机器人系统目前进展到什么阶段了？

公司的“春风化雨”三臂脊柱手术人形机器人系统已通过国家药监局创新通道审批，并已在南京鼓楼医院完成全球首次注册临床实验入组，处于稳步推进临床试验与注册的阶段。

骨科AI多模态辅助诊疗对三友医疗有何意义？

该技术帮助公司突破单一耗材制造定位，将业务延伸至早期筛查、精准诊断到个性化治疗的完整链条，是实现从传统医疗器械商向智能骨科医疗解决方案提供商转型的核心技术布局。

三友医疗在超声骨刀领域的业务现状如何？

公司通过控股子公司水木天蓬开展超声骨刀业务，历史报告期内实现营业收入约 1.63 亿元，其中国内超声骨刀刀头耗材销售额约 9,387.87 万元，该子公司目前已超额完成历史承诺业绩。